自從MSCI宣布納入A股之后，222只成分股七成以上實(shí)現(xiàn)上漲，多數(shù)獲得融資客加倉，部分滯漲品種尤其獲得資金青睞，開始扭轉(zhuǎn)此前的頹勢。由此，主導(dǎo)A股近半年的“一九”行情開始向“二八”乃至“三七”擴(kuò)散開來。其中，“MSCI222”成為行情的引領(lǐng)者，滯漲績優(yōu)品種由于具有較高的“性價比”，可以成為投資者掘金的主要對象。
融資客青睞中市值標(biāo)的
222只MSCI成分股中，僅有13只個股不是滬深融資融券標(biāo)的股。A股被納入MSCI之后，6月21日到28日6個交易日(下稱：本期)中，這209個兩融標(biāo)的股中，共有138只個股的兩融余額出現(xiàn)增長。值得關(guān)注的是，增幅最大的前10名中有8個為深市個股，而且以500億元以下的中市值個股為主。
據(jù)統(tǒng)計，本期共有20只個股融資余額增幅超過10%。其中，威孚高科、國泰君安和石基信息增幅居前，分別為25.44%、24%和20.43%；中天金融、立訊精密、老板電器、歌爾股份、中國人壽和國信證券的融資余額增幅超過15%。
滬深兩市來看，深市個股融資余額增長更為明顯。據(jù)統(tǒng)計，140只滬市兩融標(biāo)的股合計獲得45.79億元融資凈增加額度，這些個股平均融資余額增幅為2.06%。其中，93只融資余額增加，占比超過64%。69只深市兩融標(biāo)的股合計獲得22.39億元融資凈增加額，個股平均融資余額增幅為3.3%，超過滬市個股平均增幅。其中，共有45只個股融資余額增加，占比接近64%。
融資客的積極涌入已在部分個股產(chǎn)生較為明顯的效果。如融資增幅最大的威孚高科，今年累計漲幅為16.71%，而6月21日至29日這7個交易日漲幅就貢獻(xiàn)了14.77個百分點(diǎn)，可見加入MSCI對股價形成強(qiáng)大推動力；石基信息今年以來累計下跌5.64%，而近7日漲幅達(dá)10.28%，形成扭轉(zhuǎn)態(tài)勢；中天金融也相類似。而科大訊飛、濰柴動力、安信信托等個股，則表現(xiàn)出強(qiáng)者恒強(qiáng)的特質(zhì)，在兩融余額本期增長均超過12%的基礎(chǔ)上，分別實(shí)現(xiàn)超過25%、11.51%和21%的漲幅。
“MSCI222”行情上演
MSCI利好發(fā)布以來，A股市場中“龍馬行情”煥發(fā)活力。6月21日以來滬指重心連續(xù)上移，站穩(wěn)了半年線；深證成指突破前期橫盤小平臺，站穩(wěn)年線。同期，222只個股中有178只個股累計實(shí)現(xiàn)上漲，占比超過80%，而同期全部A股中上漲個股占比不到37%。“MSCI222”引領(lǐng)下的行情已經(jīng)開始上演。
6月21日以來的7個交易日中，222只個股累計漲幅平均值為3.25%，而且下跌個股跌幅較小。其中，漲幅最大的科大訊飛和安信信托累計漲幅均超過21%，而跌幅最大的廣汽集團(tuán)累計下跌7.24%。
行情趨勢總體樂觀。一方面，部分個股強(qiáng)者恒強(qiáng)，今年以來累計上漲的143只個股中，共有124只繼續(xù)上行，其中諸如科大訊飛、安信信托、威孚高科、招商銀行等均在近7日累計上漲超過14%。
另一方面，今年以來累計下跌的79只個股中，共有54只在近7個交易日實(shí)現(xiàn)上漲。具體來看，諸如玲瓏輪胎、石基信息、金地集團(tuán)、奧飛娛樂、萬向錢潮、中天金融、保千里、東旭光電等前期累計下跌的個股，均在宣布被納入MSCI之后迎來了超過6%的漲幅。
由此，市場熱情開始從“一九”向外擴(kuò)散。海通證券首席策略分析師荀玉根指出，今年1-5月總市值超500億元的一線價值藍(lán)籌股表現(xiàn)一枝獨(dú)秀，6月以來總市值為100-500億元二線價值成長股表現(xiàn)更優(yōu)，投資風(fēng)格正在從“一九”向“三七”擴(kuò)散。
申萬宏源證券首席策略分析師王勝指出，市場選擇了從“漂亮50”到“MSCI222”，家電繼續(xù)走強(qiáng)，銀行、非銀金融和房地產(chǎn)走強(qiáng)，固然有一定的基本面變化作為催化，但本質(zhì)上還是“漂亮50”的業(yè)績確定性溢價，演繹到了透支估值切換行情的階段，而在A股納入MSCI催化下，狹義龍頭的賺錢效應(yīng)擴(kuò)散到了MSCI相關(guān)標(biāo)的的超跌反彈行情。
“高性價比”區(qū)域掘金
當(dāng)然，由于金融股占比較大，在資金的配置之中仍然具有舉足輕重的位置；此前表現(xiàn)強(qiáng)勢的白馬龍頭股也進(jìn)一步得到融資加倉。從融資余額增長的絕對數(shù)額來看，興業(yè)銀行、中國平安和中信證券的融資余額相較于6月20日的增長額度最高，分別為5.58億元、3.94億元和3.82億元；此外，科大訊飛、康德新、貴州茅臺、國泰君安等融資余額增長超過2億元。相對而言，首創(chuàng)股份、寧波銀行、海通證券的融資余額同期下降逾1億元。
不過，對于普通投資者而言，券商建議將更多的目光投向更高“性價比”的區(qū)域。廣發(fā)證券首席策略分析師陳杰指出，下半年，白馬龍頭股短期難言“抱團(tuán)瓦解”，但從基本面和估值相匹配的角度，下半年建議精選更高“性價比”的板塊，尤其在利率上行斜率放緩、市場風(fēng)險性偏好提升的時間窗口階段。從估值和盈利的匹配角度，當(dāng)前“性價比”較高的行業(yè)有銀行、汽車、房地產(chǎn)；從估值、盈利、現(xiàn)金以及分紅角度綜合評價，“性價比”較高的行業(yè)有機(jī)場、高速公路。另外，在盈利下行周期，當(dāng)前階段景氣修復(fù)、機(jī)構(gòu)配置不高的航空、新能源汽車仍具“性價比”。
天風(fēng)證券首席策略分析師徐彪指出，由于此前海外投資者對于A股加入MSCI的預(yù)期較高，6月以來通過滬港通、深港通有大量資金北上，以家電和食品為代表的消費(fèi)股表現(xiàn)強(qiáng)勢，但此前國內(nèi)投資者對這方面的討論非常少，不太可能存在預(yù)期兌現(xiàn)或者“見光死”的情況。中期(2-3個季度)消費(fèi)股仍然具有相對優(yōu)勢(盈利較周期股有優(yōu)勢、估值較成長股有優(yōu)勢)，下半年仍然建議持有消費(fèi)股為主要策略。目前，前期漲幅大的一線白馬龍頭以持有為主，短期可以買入被納入“MSCI222”且前期滯漲的二線白馬。
王勝指出，短期傳統(tǒng)龍頭股行情受趨勢型資金驅(qū)動，把握難度已明顯提升。龍頭股投資逐漸向成長股延伸仍是大勢所趨，在成長當(dāng)中挖掘機(jī)會是性價比更高的選擇。當(dāng)然，系統(tǒng)性機(jī)會仍需等待半年報對基本面趨勢拐點(diǎn)的確認(rèn)。建議重點(diǎn)關(guān)注新能源汽車上游、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈和手游的投資機(jī)會，軍民融合轉(zhuǎn)向行動計劃發(fā)布，軍工基本面變化進(jìn)入加速期。另外，被錯殺的國際工程承包板塊和超跌股份制銀行具有配置價值。

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