國泰君安策略團隊6月13日發(fā)布策略分析稱，市場目前已處于底部區(qū)間，隨著相關(guān)風(fēng)險因素的落地，8月初前后市場有望正式展開行情。50概念已到極致，調(diào)結(jié)構(gòu)正當(dāng)其時。重點看好具有細分領(lǐng)域競爭優(yōu)勢邊際改善可能的二線藍籌、具有估值優(yōu)勢的中盤藍籌、業(yè)績估值匹配度良好的創(chuàng)藍籌，中報季有望成為重要催化劑。下面是其主要觀點：
    1、IPO放緩與市場漲跌無必然聯(lián)系。6月9日8家IPO發(fā)行，推動市場表現(xiàn)分化。此前兩周IPO分別為7家/23億， 4家/15億，市場上存在著IPO出現(xiàn)放緩預(yù)期，8家IPO籌資總金額不超過25億，較前期周均50-60億規(guī)模顯著下降，可能對這一預(yù)期形成沖擊。國泰君安分析師認為，認為IPO的發(fā)行與股市的漲跌并無必然聯(lián)系，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市有利于加強場內(nèi)資產(chǎn)與場外資產(chǎn)之間、場內(nèi)上市公司資產(chǎn)之間的競爭，進而使得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)體現(xiàn)出融資優(yōu)勢。加速上市公司之間估值分化進程。
    2、50概念已到極致 調(diào)結(jié)構(gòu)正當(dāng)其時。國泰君安分析團隊此前指出龍頭白馬在不確定仍存環(huán)境之下，存在著“五重溢價”基礎(chǔ)。1)、集中度提升，龍頭白馬企業(yè)具有稀缺性，業(yè)績更具確定性;2)、龍頭白馬企業(yè)更具知名度，更容易獲得具有價值投資意愿資金的青睞;3)、龍頭白馬體量較大，交易量大，流動性好，在應(yīng)對不確定中具有優(yōu)勢;4)、龍頭白馬在政策干預(yù)情形下，更容易獲得保護;5)、對于經(jīng)濟與政策可能的邊際變化，龍頭白馬更容易成為受益主體。
而一線藍籌預(yù)期集中推動上行，風(fēng)險收益比下行，龍馬行情推動風(fēng)險偏好上行的過程，也是市場對于不完美容忍度逐漸提升的過程，上次挑選龍馬標(biāo)的“五重溢價”標(biāo)準(zhǔn)將會逐級松動，進而出現(xiàn)龍馬行情的擴散與切換。
    3、經(jīng)濟L型遇到市場L型 市場格局非牛非熊。市場格局非牛非熊，市場主線非新非舊，高增長盈利故事推升估值邏輯將難以湊效，投資思維從PE到EPS，更加關(guān)注業(yè)績支撐，而扎堆抱團則容易形成一致預(yù)期，須警惕預(yù)期擁擠風(fēng)險。接近年中，美聯(lián)儲加息、中報季來臨、年中流動性緊張預(yù)期、貨幣市場利率重新均衡等因素都將對市場形成擾動，市場反彈當(dāng)難以出現(xiàn)中樞性抬升大機會。市場目前已處于底部區(qū)間，隨著相關(guān)風(fēng)險因素的落地，8月初前后市場有望正式展開行情，當(dāng)前布局正當(dāng)時。
    4、布局二線藍籌、中盤藍籌、創(chuàng)藍籌。重點看好具有細分領(lǐng)域競爭優(yōu)勢邊際改善可能的二線藍籌、具有估值優(yōu)勢的中盤藍籌、業(yè)績估值匹配度良好的創(chuàng)藍籌，中報季有望成為重要催化劑。行業(yè)配置看好具有低估值、高分紅、受益于利率傳導(dǎo)時滯的金融板塊，業(yè)績增長穩(wěn)定類的電力、建筑，消費板塊要更加深入挖掘細分領(lǐng)域龍頭，重點在食品飲料、汽車、醫(yī)藥、旅游，行業(yè)改善板塊，看好航空、園林板塊，創(chuàng)業(yè)板中仍以精選個股為主。主題領(lǐng)域看好國企改革、車聯(lián)網(wǎng)、5G、環(huán)保等。

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