恒指7月強(qiáng)勢(shì)上漲，在31日的月度最后一個(gè)交易日中，香港市場(chǎng)在騰訊控股、匯豐控股、友邦保險(xiǎn)、和記電訊香港、恒生銀行等權(quán)重股的合力拉動(dòng)下再創(chuàng)新高。恒生指數(shù)當(dāng)日?qǐng)?bào)27323.99點(diǎn)，漲幅1.28%，成交781.29億港元；恒生國(guó)企指數(shù)報(bào)10827.84點(diǎn)，漲幅0.67%，成交144.17億港元；恒生紅籌指數(shù)報(bào)4267.33，漲幅0.82%，成交56.99億港元。

　　近期，港股市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯的分化。恒生大型股指數(shù)顯著跑贏中小型股，資金對(duì)于港股大盤(pán)藍(lán)籌的青睞遠(yuǎn)超中小盤(pán)股。市場(chǎng)人士表示，未來(lái)這種分化格局或持續(xù)。

　　大型股跑贏小盤(pán)股

　　多家權(quán)重股7月31日齊發(fā)力，助恒指拉升并再創(chuàng)新高。

　　騰訊控股此前公布1770萬(wàn)英鎊收購(gòu)英國(guó)游戲開(kāi)發(fā)商，股價(jià)7月31日收盤(pán)313.4港元，漲幅2.82%，成交67.29億港元，市值29767億港元，月中第八次創(chuàng)股價(jià)歷史新高。

　　友邦保險(xiǎn)此前公布靚麗中期業(yè)績(jī)，和記電訊則宣布以逾145億港元的價(jià)格出售固有電訊業(yè)務(wù)。7月31日收盤(pán)，友邦保險(xiǎn)報(bào)61.55港元，漲幅3.45%，股價(jià)創(chuàng)歷史新高；和記電訊香港報(bào)3港元，漲幅6.76%，盤(pán)中也創(chuàng)股價(jià)歷史新高。

　　此前，匯控發(fā)布中期業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期，并宣布20億美元回購(gòu)，7月31日該股收盤(pán)報(bào)78.45港元，漲幅2.62%，成交54.26億港元。恒生銀行發(fā)布的中期業(yè)績(jī)顯示，期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入額同比上升17%，為169.87億港元，7月31日，該股收盤(pán)漲1.25%，報(bào)170港元。

　　今年以來(lái)，恒生大型股指數(shù)顯著跑贏小盤(pán)股。萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，恒生大型股指數(shù)年初至今上漲26.92%，跑贏恒生指數(shù)（上漲24.0%）和小型股指數(shù)（上漲8.14%）；近30日恒生大型股指數(shù)上漲6.49%，跑贏恒指（上漲6.05%）及小型股指數(shù)（上漲1.33%）。資金對(duì)于港股大盤(pán)藍(lán)籌的青睞也遠(yuǎn)超小盤(pán)股。近一個(gè)月港股通南向資金凈買(mǎi)入前五的個(gè)股分別為匯豐控股（83.62億元）、工商銀行（61.82億元）、新華保險(xiǎn)（13.63億元）、融創(chuàng)中國(guó)（12.23億元）和騰訊控股（11.46億元）。

　　績(jī)優(yōu)藍(lán)籌料持續(xù)走強(qiáng)

　　市場(chǎng)分析人士指出，香港市場(chǎng)大型股之所以表現(xiàn)優(yōu)異，主要是由于以下幾點(diǎn)原因：

　　一是因?yàn)榕c內(nèi)地A股市場(chǎng)相比，AH股溢價(jià)偏高，H股估值低，價(jià)值洼地很容易吸引投資者掘金。由于美聯(lián)儲(chǔ)鴿派風(fēng)格帶動(dòng)資金面轉(zhuǎn)向?qū)捤?，目前市?chǎng)資金充裕，國(guó)際熱錢(qián)和南下資金尋求穩(wěn)健投資標(biāo)的的需求強(qiáng)烈。

　　二是行業(yè)龍頭熱點(diǎn)頻發(fā)。行業(yè)巨型并購(gòu)，使融創(chuàng)、和記電訊香港這樣的大型企業(yè)帶動(dòng)板塊上行。與此同時(shí)，以騰訊為代表的科技龍頭股利好頻發(fā)，股價(jià)更是新高不斷，帶動(dòng)科網(wǎng)股板塊走強(qiáng)。業(yè)績(jī)期來(lái)臨，有業(yè)績(jī)面支撐的權(quán)重股票，如匯豐控股、恒生銀行等更加容易獲得市場(chǎng)的關(guān)注。

　　三是H股與A股聯(lián)動(dòng)，A股從6月份以來(lái)也是大盤(pán)股領(lǐng)漲，創(chuàng)業(yè)板及中小板滯后，風(fēng)格特征一致性也是兩地資金互聯(lián)互通的結(jié)果。

　　四是隨著近期港交所擬推出創(chuàng)新板、對(duì)創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行改革，港股市場(chǎng)投資者可能會(huì)更加謹(jǐn)慎，資金將會(huì)更青睞具有業(yè)績(jī)支撐的藍(lán)籌股。香港小盤(pán)股本來(lái)就不多的優(yōu)勢(shì)可能將繼續(xù)減少，加上“炒殼”價(jià)值下降、缺乏基本面業(yè)績(jī)支撐的背景下，部分小盤(pán)股股價(jià)將繼續(xù)面臨調(diào)整壓力。之前的“仙股”暴跌時(shí)間使一些正在觀望的資金更加堅(jiān)定了進(jìn)入港股藍(lán)籌板塊的信心。

　　香港中環(huán)資產(chǎn)投資有限公司董事總經(jīng)理?xiàng)钛拥轮赋?，未?lái)績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股可能繼續(xù)走強(qiáng)，而無(wú)業(yè)績(jī)支撐的股票可能繼續(xù)無(wú)人問(wèn)津，甚至跌跌不休。他強(qiáng)調(diào)，近幾年來(lái)香港市場(chǎng)很多殼資源本來(lái)估值已經(jīng)很貴，如果內(nèi)地市場(chǎng)IPO提速，未來(lái)這些殼作用也會(huì)更小。對(duì)于內(nèi)地和香港的投資者而言，都需要關(guān)注基本面更好的公司。

　　廣發(fā)證券（香港）財(cái)富研究部主管石鈺表示，“北水南下”資金增多的更深層次原因是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型伴隨資產(chǎn)泡沫的資產(chǎn)預(yù)期回報(bào)下降，香港作為一個(gè)高分紅市場(chǎng)，對(duì)這類(lèi)資金而言其配置價(jià)值就變得非常有意義。未來(lái)十年，部分板塊將面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整的機(jī)遇，由于規(guī)模效應(yīng)和定價(jià)能力更強(qiáng)，各板塊龍頭會(huì)受惠于行業(yè)整合機(jī)遇。對(duì)于行業(yè)標(biāo)的，她認(rèn)為未來(lái)市場(chǎng)重點(diǎn)將放在TMT硬件、中資保險(xiǎn)股、金融中介及交易所、汽車(chē)、環(huán)保及醫(yī)療等大盤(pán)股上。

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