國電神華合并 1.8萬億“神電”將問世

　　兩家公司將重組為國家能源投資集團有限責任公司；分析稱二者融合后將擁有更強電價議價權(quán)

　　今年一直傳言的“神電”合并終于落地。8月28日下午，國資委發(fā)布公告，經(jīng)報國務(wù)院批準，中國國電集團公司與神華集團有限責任公司合并重組為國家能源投資集團有限責任公司。至此，央企數(shù)量已降至98家。

　　旗下共有8家上市公司

　　6月5日，中國神華與國電電力公告因控股股東籌劃重大事項而同時停牌。在8月28日宣布重組后，中國神華H股直線上漲逾3%，截至收盤，漲2.08%，報19.600港元。國電電力和中國神華A股仍處在停牌之中。

　　公開資料顯示，神華與國電均屬于國務(wù)院國資委直管的國有企業(yè)，在2017年世界五百強排名中，國電集團位列第397位，神華位于第276位。

　　煤電重組從去年起已提上日程。去年7月26日，國務(wù)院公布《關(guān)于推動中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組的指導(dǎo)意見》，規(guī)定石油天然氣主干管網(wǎng)、電網(wǎng)等實行國有獨資或絕對控股，同時明確表示推進電力行業(yè)并購重組。今年全國兩會期間，國務(wù)院國資委主任肖亞慶再次表示，要深入推動中央企業(yè)的重組。

　　截至2016年12月底，國電集團資產(chǎn)總額達到8031億元。根據(jù)神華官方披露的最新數(shù)據(jù)，截至2017年4月底，神華集團總資產(chǎn)達10143億元，由此看來，兩家企業(yè)合并后，資產(chǎn)總額將超過1.8萬億元。

　　截至目前，兩家央企旗下共有8家上市公司，其中國電集團旗下有7家（國電電力、長源電力、英力特、龍源技術(shù)、*ST平能、龍源電力、國電科環(huán)），神華集團旗下有1家（中國神華）。重組消息發(fā)布后，二者旗下上市公司紛紛發(fā)布公告，宣布實際控制人變更。8月28日晚間，*ST平能、龍源技術(shù)分別發(fā)布公告，本次合并實施完成后，公司實際控制人將由國電集團變更為國家能源投資集團有限責任公司。

　　今年上半年煤價一直在高位波動，作為中國最大煤企，8月26日，中國神華披露2017年半年報顯示，今年上半年實現(xiàn)營業(yè)利潤350.89億元，同比增長93.4%，凈利潤243.15億元，同比增長147.4%。

　　國有企業(yè)已“提前”減至百家

　　8月21日，中國輕工集團公司、中國工藝公司整體并入中國保利集團公司，成為其全資子企業(yè)，這意味著國資委此前提出的國企年內(nèi)減至百家以內(nèi)的計劃已提前完成。

　　專家此前分析，央企重組將加速推進，減至90家以內(nèi)。

　　今年以來，央企重組動作不斷，據(jù)統(tǒng)計，從去年6月至今，已有八次央企重組。中國企業(yè)研究院執(zhí)行院長李錦分析，目前煤電領(lǐng)域因產(chǎn)能過剩，企業(yè)集中度低等因素，是央企重組的重點推進領(lǐng)域。

　　■ 觀點

　　“神電”整合有助于煤電價格穩(wěn)定

　　中國企業(yè)研究院首席研究員李錦接受新京報記者采訪時分析，神華與國電最終聯(lián)手，將使得產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢互補。煤炭企業(yè)與發(fā)電企業(yè)重組，形成同一主體是煤電聯(lián)營的較好形式，能夠形成全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

　　“五大發(fā)電企業(yè)的組建成為上一輪電改的亮點，使得發(fā)電端引入競爭。但隨著五大發(fā)電企業(yè)在火電等領(lǐng)域的競爭日益加劇，重復(fù)建設(shè)、同質(zhì)化競爭、內(nèi)耗嚴重的問題也逐漸暴露。”李錦介紹，“神電重組，主要的意義在于整合煤電產(chǎn)業(yè)鏈條，過去二者的關(guān)系就像蹺蹺板，由于電價為國家制定，電企無法將壓力轉(zhuǎn)移到消費者身上，所以煤價上升時，電企利潤壓力加劇會導(dǎo)致虧損，將二者整合可以關(guān)系平衡，定價穩(wěn)定，對煤、電都有好處。”

　　“此前電力領(lǐng)域改革一直不太順暢，資源型行業(yè)中，實際上邊界很清楚，此次將國電與神華整合，就是打通了產(chǎn)業(yè)的上下游，未來探索空間更大。”國資專家祝波善告訴新京報記者，“但值得注意的是，此前央企重組，大多為大企業(yè)兼并小企業(yè)，比如說寶鋼和武鋼重組為保武集團，武鋼在重組前一度巨虧，而這次最大的不同是，這兩家效益都不錯，重組后二者融合會有難度。”

　　兩大巨頭合并，是否會造成新的壟斷？祝波善分析，目前來看還不會，畢竟還有五大發(fā)電集團，各自覆蓋對象有差別。

　　“電力行業(yè)本身就有高度分散的特點，合并后的中國能源集團將擁有更強的議價權(quán)，打破過去的均衡局面，對其他物價電力集團會形成壓力，加快競爭。”李錦預(yù)測，“下半年央企重組會聚焦四大行業(yè)，煤電、重型裝備和鋼鐵，在重組模式上依然會是強強聯(lián)合和大吃小相互推進。”

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