視覺中國圖片 制圖/王力

　　截至24日記者發(fā)稿時(shí)，Wind數(shù)據(jù)顯示，兩市已有1225家上市公司公布了前三季度業(yè)績預(yù)告，披露進(jìn)度接近四成。除56家公司不確定外，其中預(yù)喜公司（包括預(yù)增、略增、續(xù)盈和扭虧）家數(shù)達(dá)到937家，預(yù)喜比例達(dá)74.7%。分行業(yè)來看，鋼鐵、交通運(yùn)輸、輕工制造和有色金屬等6個(gè)行業(yè)的公司業(yè)績預(yù)喜比例在85%以上，食品飲料、房地產(chǎn)和金融類企業(yè)預(yù)喜比例在六成左右。而公用事業(yè)、休閑服務(wù)和綜合三個(gè)行業(yè)的景氣度處于低位，整體預(yù)喜比例不到50%。

　　整體來看，部分周期行業(yè)表現(xiàn)亮眼，以鋼鐵、煤炭、有色等為代表的資源類行業(yè)向好，三季度多家公司主要產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)上漲，前三季度利潤水平有望創(chuàng)新高。而化工、輕工等板塊分化較為明顯。公用事業(yè)、畜牧養(yǎng)殖等行業(yè)受成本、需求等不利因素影響表現(xiàn)較為低迷。此外，中小創(chuàng)三季度業(yè)績預(yù)告顯示，并購仍然是板塊業(yè)績增長的重要驅(qū)動力。

　　鋼鐵煤炭造紙向好

　　鋼鐵行業(yè)目前有9家公司公布了三季度業(yè)績預(yù)告，披露進(jìn)度約為三成。蘭格鋼鐵研究中心行業(yè)盈利模型測算結(jié)果顯示，三季度鋼企主要產(chǎn)品噸利潤水平均高于一季度和二季度。分產(chǎn)品來看，三季度方坯噸平均利潤環(huán)比大幅提升，已經(jīng)接近1000元/噸。線材、三級螺紋鋼和帶鋼噸平均利潤均超過1000元/噸。熱卷和冷卷三季度噸平均利潤環(huán)比增長數(shù)倍?？芍^形勢一片大好。

　　從目前公布的業(yè)績情況來看，盡管部分公司前三季度凈利增速較中報(bào)持平或略有降低，但由于行業(yè)三季度仍處于高景氣期，鋼企凈利規(guī)模處在高位。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中以線材為主的三鋼閩光和韶鋼松山從清理“地條鋼”政策中獲益，目前凈利增速領(lǐng)先同業(yè)，分別為328%至378%、1652.6%至1652.6%。韶鋼松山表示，預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利17.5億元；2017年以來在國家供給側(cè)改革、淘汰中頻爐以及整治“地條鋼”等政策措施的大力推進(jìn)下，鋼材價(jià)格比去年同期大幅上漲，公司產(chǎn)線有效產(chǎn)能充分釋放；同時(shí)，公司管理變革和降本增效成效顯著，盈利同比大幅增加。長江證券鋼鐵行業(yè)分析師指出，今年以來廣東地區(qū)螺紋鋼均價(jià)超過全國均價(jià)200元以上，創(chuàng)9年以來新高。同時(shí)，四季度受北方地區(qū)環(huán)保減產(chǎn)限制，以往北材南下的不利因素將得到緩解。因此后市持續(xù)樂觀。

　　目前公布三季度業(yè)績預(yù)告的煤炭上市公司中，業(yè)績預(yù)喜的達(dá)到9家，多家企業(yè)三季度預(yù)計(jì)扭虧，預(yù)喜比例超過八成。目前僅中國神華和露天煤業(yè)公布了其前三季度凈利增速區(qū)間，分別為100%、95%至145%。不過，由于9月動力煤價(jià)格再度創(chuàng)出新高，焦煤由于下游鋼企需求旺盛，價(jià)格持續(xù)攀升，不排除后續(xù)凈利規(guī)模及增速會有所調(diào)整。

　　化工行業(yè)中已有130多家公司披露三季度業(yè)績預(yù)告，披露進(jìn)度接近三成。根據(jù)國金證券測算，前三季度行業(yè)景氣度有所提高。不過，由于化工子板塊較多，板塊分化明顯，滌綸、氯堿、農(nóng)藥、民爆和炭黑景氣度居前。其中，炭黑行業(yè)三家公司黑貓股份、龍星化工、永東股份分別預(yù)計(jì)三季度凈利同比增長區(qū)間為7636.9%至8115.4%、240%至308%、162.9%至211.5%。黑貓股份還是前三季度的“預(yù)增王”，公司表示，公司主營炭黑行業(yè)下游市場需求穩(wěn)定，受供給側(cè)改革和環(huán)保高壓執(zhí)法等宏觀政策影響，炭黑行業(yè)供需格局及競爭秩序進(jìn)一步改善，炭黑產(chǎn)品價(jià)格上漲，公司規(guī)模和產(chǎn)能布局優(yōu)勢突顯，產(chǎn)品銷售毛利率顯著提升，公司業(yè)績大幅增長。

　　水泥板塊中，盡管行業(yè)仍處于上行，但相關(guān)公司表現(xiàn)分化。天山股份預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤2.7億元，同比增6138.5%，較中報(bào)的121.2%大幅提升。而華新水泥則預(yù)計(jì)前三季度凈利同比增長500%，這一增速較中報(bào)的8954%下降明顯。

　　在輕工行業(yè)中，造紙行業(yè)增速一枝獨(dú)秀。造紙行業(yè)是受環(huán)保督查影響最大的行業(yè)之一。榮晟環(huán)保、太陽紙業(yè)和景興紙業(yè)前三季度凈利增幅均接近或超過100%。

　　并購是中小創(chuàng)增長引擎

　　從目前的披露進(jìn)度來看，中小創(chuàng)業(yè)績披露比例遠(yuǎn)高于主板公司。國金證券指出，根據(jù)當(dāng)前預(yù)告情況，中小板、中小板(剔除金融)三季報(bào)增速分別為27.1%、27.8%，較中報(bào)23.2%、24.9%的增速環(huán)比回升。

　　若以凈利最大變動幅度計(jì)，目前凈利同比翻倍的公司有252家。不過從目前增速居前的中小創(chuàng)公司來看，并購重組和資產(chǎn)處置等非經(jīng)常性損益仍是中小創(chuàng)公司業(yè)績大幅增長的主要原因。

　　開元股份預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利1.09億元至1.11億元，同比增長1474.7%至1504.7%。公司表示，業(yè)績大幅增長主要是由于自3月起將上海恒企教育培訓(xùn)有限公司、中大英才（北京）網(wǎng)絡(luò)教育科技有限公司納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍，恒企教育公司、中大英才公司業(yè)績穩(wěn)定增長，影響2017年3至9月歸屬于上市公司股東的凈利潤大幅增長。

　　主營瀝青業(yè)務(wù)的國創(chuàng)高新前三季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤3345.3萬元至3500萬元，同比增長980%至1030%。公司凈利同比大幅增長是由于今年收購深圳云房后將其納入合并范圍將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。與之類似的還有金財(cái)互聯(lián)、藍(lán)英裝備和寧波東力等，主要受益于收購資產(chǎn)的并表，這三家公司前三季度凈利潤增長區(qū)間分別為1316.3%至1443.6%、1363.7%至1393.7%和1080%至1280%。

　　不過，隨著并購重組監(jiān)管趨嚴(yán)，中小創(chuàng)公司以往依賴的并購模式面臨挑戰(zhàn)。部分中小創(chuàng)公司三季度業(yè)績預(yù)告顯示，并購標(biāo)的業(yè)績不達(dá)標(biāo)帶來的資產(chǎn)減值跡象和并購費(fèi)用的增長成為公司業(yè)績下滑的主要原因。

　　二六三預(yù)計(jì)前三季度業(yè)績略減，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利6192萬元至9049萬元，同比下降5%至35%。公司表示，并購相關(guān)長期股權(quán)估值調(diào)整較上年同期減少4722.69萬元是公司業(yè)績下滑的主要原因。

　　納思達(dá)前三季度預(yù)計(jì)虧損4億元至7.5億元，公司表示，前三季度業(yè)績虧損主要由于被收購資產(chǎn)美國利盟公司的一系列會計(jì)處理和訂購費(fèi)用，公司對美國利盟可辨認(rèn)的資產(chǎn)、負(fù)債按公允價(jià)值進(jìn)行調(diào)整，由于增值額較大，相應(yīng)地增加了報(bào)告期間的折舊、攤銷、存貨轉(zhuǎn)銷等，使得美國利盟公司調(diào)整后的凈利潤為較大的虧損。此外，公司2016年對美國利盟公司實(shí)施控股收購時(shí)向銀行及控股股東借款融資，在報(bào)告期產(chǎn)生利息支出。

　　公用事業(yè)畜牧行業(yè)低迷

　　農(nóng)林牧漁和公用事業(yè)今年以來景氣度持續(xù)處在低位，農(nóng)林牧漁受豬、雞價(jià)格下跌影響較大，公用事業(yè)受火電企業(yè)拖累明顯，火電企業(yè)由于煤炭價(jià)格高企盈利下降較大。

　　受商品豬和肉雞價(jià)格持續(xù)低迷影響，畜牧養(yǎng)殖行業(yè)上市公司前三季度表現(xiàn)仍比較低迷。整體來看，生豬養(yǎng)殖板塊整體情況好于肉雞養(yǎng)殖行業(yè)公司。生豬養(yǎng)殖板塊公司中，唐人神、牧原股份、雛鷹龍牧等龍頭公司前三季度仍然實(shí)現(xiàn)業(yè)績預(yù)喜，其中唐人神預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤2.02億元2.29億元，同比增長50%至70%；公司表示，業(yè)績增長主要是受益于公司全產(chǎn)業(yè)鏈布局，飼料銷量保持較快增長，養(yǎng)豬成本得到明顯下降。目前公布前三季度業(yè)績預(yù)告的4家肉雞養(yǎng)殖行業(yè)公司均出現(xiàn)凈利大幅下滑，其中民和股份更是預(yù)計(jì)虧損，公司預(yù)計(jì)前三季度虧損1.7億元至2.1億元，主要是由于主營產(chǎn)品商品代雞苗銷售價(jià)格大幅下降所致。

　　而公用事業(yè)板塊上市公司中，火電企業(yè)受電煤大幅漲價(jià)拖累，業(yè)績普遍出現(xiàn)大幅下滑乃至虧損。其中，華電國際預(yù)計(jì)前三季度預(yù)減，金山股份和華電能源均預(yù)計(jì)前三季度首虧。其中金山股份表示，業(yè)績虧損主要是由于煤價(jià)持續(xù)上漲和公司結(jié)算基數(shù)外電量占比將增加，盡管標(biāo)桿電價(jià)自7月1日開始提高每千瓦時(shí)0.0064元，但公司預(yù)計(jì)該有利因素增加的收益不足以完全彌補(bǔ)不利因素成本。

　　國金證券認(rèn)為，從三季報(bào)預(yù)告來看，農(nóng)林牧漁稍有改善，但隨著后續(xù)畜禽養(yǎng)殖企業(yè)盈利數(shù)據(jù)的披露，實(shí)際盈利增速可能會較預(yù)告數(shù)據(jù)更差；公用事業(yè)行業(yè)并未明顯改善，三季報(bào)預(yù)告凈利潤增速為-32.9%，細(xì)分行業(yè)中電力、環(huán)保、燃?xì)庥鏊倬^中報(bào)下滑。

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