10月12日公布的美聯(lián)儲9月19日至20日會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員們對未來幾個月的通脹看法存在分歧，但大多數美聯(lián)儲官員在9月的會議上認為，今年可能再度加息。

　　從紀要看，決策者們面臨的關鍵問題是，最近物價上漲乏力是暫時現(xiàn)象，還是反映了更持久的趨勢？根據這份紀要，官員們尚未就通脹率達成一致意見，這可能增加未來數月貨幣政策的不確定性。幾名官員表示，今年是否再次加息，將取決于未來數月經濟數據是否會增加他們對通脹率正朝2%目標移動的信心。不過，許多與會官員認為，最近物價上漲乏力是暫時現(xiàn)象，否則，一些官員將重新評估預期的加息路徑。

　　會議紀要稱，官員們認為，在評估通脹走勢時，對退出寬松政策保持一些耐心是合理的。有人擔心，低通脹的持續(xù)時間長于預期，薪資增長壓力不夠可能是更為根本的原因。其他官員則擔憂，維持利率不變的時間范圍過長，可能導致通脹率大幅上升，從而難以控制。而高資產價格也令官員們擔心。一些官員之前就表示，在通脹率再次上升之前，維持利率不變沒有什么風險。

　　有些與會的官員擔心低估了長期通脹趨勢。所以他們警告，退出寬松政策的行動過慢，可能導致通脹中期明顯高于美聯(lián)儲目標，也可能導致金融穩(wěn)定風險加劇或者出現(xiàn)其他可能難以緩解的失衡。

　　會議紀要提醒，值得注意的是，其他發(fā)達經濟體也在經歷低通脹，這或許說明，一些共同的全球性因素導致了美國等經濟體的實際通脹率持續(xù)低于目標通脹水平。

　　從美國國內經濟數據看，8月美國CPI同比漲幅為1.4%，并且在過去5年的大部分時間里都低于其2%的目標。同時，美國9月失業(yè)率下降至4.2%，是2001年以來的最低水平，而平均時薪同比上漲2.9%，分析認為，漲幅回升的部分原因可能是近期兩大颶風的影響。

　　紀要還顯示，美聯(lián)儲決策者認為，近期颶風并未影響美國經濟前景，預計未來幾個月經濟增長會放緩，但在颶風影響過后，經濟增長會反彈。

　　官員們在9月份同意啟動計劃，數年內縮減美聯(lián)儲4.5萬億美元資產組合。有關這一舉措的消息已經被市場充分消化，沒有導致市場重大反應。

　　多數美聯(lián)儲高官預計，今年將還有一次加息，時間點可能會在12月。此外還預計，2018年將加息三次，2019年將加息兩次，2020年將加息一次。

　　加拿大蒙特利爾銀行策略師艾倫·柯力認為，美聯(lián)儲9月會議紀要所透露的鷹派信息低于市場預期。

　　有分析師認為，圍繞美國近來低通脹是暫時因素所致還是更持久的趨勢，美聯(lián)儲內部有深入探討，對于再次加息的最合適時點，美聯(lián)儲官員還沒有達成共識。多數經濟學家預計，盡管關于通脹的分歧不可能很快消除，但12月加息的仍是大概率事件。

　　英國《金融時報》首席經濟評論員馬丁·沃爾夫在題為《美聯(lián)儲應謹慎收緊貨幣政策》的文章中說，通脹飆升會對持續(xù)復蘇構成重大威脅，因此美聯(lián)儲承諾逐步收緊貨幣。但美聯(lián)儲必須在收緊得太快和太慢之間取得平衡。他認為，最可能的情況是，通脹爆炸性上升的幾率很低。美聯(lián)儲完全可以慢慢來，與此同時檢驗美國經濟擴大供給的能力。但兩方面都存在實實在在的風險。美聯(lián)儲稍微緊縮很可能是正確的。但其必須要小心，不能緊縮得太過頭。

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