三季度末，資產(chǎn)余額達(dá)24.41萬億元——

　　信托業(yè)提升投管能力對(duì)接實(shí)體需求

　　今年三季度，信托業(yè)資產(chǎn)余額持續(xù)增加，主動(dòng)管理能力不斷提升，在增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力和提高直接融資比重方面發(fā)揮了重要作用。同時(shí)，信托業(yè)“一體三翼”監(jiān)管體系得以確立并不斷完善，風(fēng)險(xiǎn)管控成效明顯

　　12月8日，中國信托業(yè)協(xié)會(huì)公布三季度信托業(yè)發(fā)展報(bào)告。報(bào)告顯示，信托業(yè)資產(chǎn)管理能力持續(xù)提高，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力增強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)管控成效更加顯著。

　　主動(dòng)管理水平顯著提升

　　“2017年三季度行業(yè)數(shù)據(jù)充分反映出近年來信托業(yè)在監(jiān)管機(jī)構(gòu)引導(dǎo)下的轉(zhuǎn)型發(fā)展成效，尤其是在資產(chǎn)管理、財(cái)富管理、受托服務(wù)等方面的創(chuàng)新探索更加深入，專業(yè)能力不斷提升，為新時(shí)代信托業(yè)的發(fā)展提供了重要保障。”中國信托業(yè)協(xié)會(huì)特約研究員和晉予表示。

　　其中，資產(chǎn)管理能力是信托公司未來實(shí)現(xiàn)專業(yè)化發(fā)展、差異化競(jìng)爭(zhēng)的重要基礎(chǔ)。近年來，信托公司不斷提升資產(chǎn)管理能力，在資產(chǎn)運(yùn)用方式上，加大了股權(quán)投資、證券投資等投資類業(yè)務(wù)的比重，切實(shí)提升投資管理水平；在新增產(chǎn)品類型上，不斷提升主動(dòng)管理能力，創(chuàng)新推出各種主動(dòng)管理信托產(chǎn)品；在配置領(lǐng)域上，利用信托制度優(yōu)勢(shì)，聚焦特色領(lǐng)域，不斷提升資產(chǎn)管理的專業(yè)化水平。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2017年三季度末，資金信托投向證券領(lǐng)域的規(guī)模為2.96萬億元，同比增長(zhǎng)4.23%。其中，三季度投資于股票的信托資金為8858億元，同比增長(zhǎng)85.63%，反映出信托公司加大了在A股市場(chǎng)的資產(chǎn)配置力度。一些信托公司在證券投資能力不斷提高的基礎(chǔ)上，組建了組合投資團(tuán)隊(duì)，主動(dòng)開發(fā)FOF、MOM等產(chǎn)品，主動(dòng)管理水平顯著提升。

　　一邊是信托業(yè)的主動(dòng)轉(zhuǎn)型，另一邊是監(jiān)管的即時(shí)引導(dǎo)。前不久發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》提出“要解決監(jiān)管套利問題”。在不少業(yè)內(nèi)人士看來，這要求金融機(jī)構(gòu)開展資管業(yè)務(wù)必須深入到基礎(chǔ)資產(chǎn)，不斷增強(qiáng)基礎(chǔ)資產(chǎn)的專業(yè)投資能力。信托公司未來的長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展，也絕不可能依靠監(jiān)管套利和通道業(yè)務(wù)，而是要不斷提升對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的專業(yè)投資和管理能力。

　　服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力增強(qiáng)

　　黨的十九大報(bào)告提出，建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系必須把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上。同時(shí)還提出，深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，提高直接融資比重。

　　從信托業(yè)發(fā)展情況看，2017年三季度工商企業(yè)仍是信托資金的首要配置領(lǐng)域，三季度投向工商企業(yè)的信托資產(chǎn)余額為5.56萬億元，比二季度5.15萬億元增長(zhǎng)了8.01%；在資金信托運(yùn)用領(lǐng)域中占比進(jìn)一步提升至26.95%，比二季度26.24%增加了0.71個(gè)百分點(diǎn)。從新增資金信托投向來看，2017年三季度投向工商企業(yè)的信托資金達(dá)2.14萬億元，在全部新增資金信托中占比34.18%，仍舊是新增占比最高的投向領(lǐng)域。

　　“信托資金對(duì)工商企業(yè)領(lǐng)域的配置力度不斷增強(qiáng)，反映了近年來信托業(yè)主動(dòng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展與信托行業(yè)發(fā)展密切相關(guān)。”和晉予說。

　　從工商企業(yè)信托與工業(yè)增加值季度同比增速對(duì)比來看，自2013年一季度以來工商企業(yè)信托同比增速經(jīng)歷了先下行再上行的階段，在2015年二季度工商企業(yè)信托同比增速達(dá)到最低點(diǎn)；工業(yè)增加值也在同期接近最低點(diǎn)。之后隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革逐步深化，工業(yè)領(lǐng)域在經(jīng)歷調(diào)整后增速開始恢復(fù)，而工商企業(yè)信托余額季度同比增速也開始上行，兩者相關(guān)系數(shù)達(dá)0.741。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，信托業(yè)通過加大對(duì)工商企業(yè)的支持助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展又為信托業(yè)創(chuàng)造了更好的宏觀環(huán)境和業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，兩者相輔相成。“可以預(yù)見，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)深入和實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步增長(zhǎng)，各類工商企業(yè)對(duì)信托資金的需求也將越來越大，信托業(yè)仍有廣闊發(fā)展空間。”和晉予表示。

　　風(fēng)險(xiǎn)管控成效更加顯著

　　2017年三季度，行業(yè)管理信托資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，三季度末信托資產(chǎn)余額為24.41萬億元，比二季度末23.14萬億元增加了1.27萬億元。三季度信托資產(chǎn)規(guī)模的同比增速達(dá)到34.33%，環(huán)比增長(zhǎng)5.47%。

　　信托資產(chǎn)規(guī)模的快速增長(zhǎng)對(duì)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控提出了更高的要求。

　　近年來，信托業(yè)“一體三翼”監(jiān)管體系得以確立并不斷完善，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控成效明顯。2017年三季度，行業(yè)信托風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)余額為1392.41億元，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)率僅為0.571%，比二季度下降0.026%，從2016年二季度開始一直保持下降趨勢(shì)。從風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，三季度集合資金信托的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占全部風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比重為45.79%，自2015年一季度以來持續(xù)下降，反映出行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也在不斷優(yōu)化。

　　專家表示，風(fēng)險(xiǎn)管控體系的完善和信托風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)率下降，使信托業(yè)在實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的同時(shí)更加安全和健康，為信托業(yè)在新時(shí)代的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　值得一提的是，資管新規(guī)提出要打破剛性兌付，主要就在于剛性兌付無法真正化解實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)。和晉予表示，近年來信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理成效顯著，但同樣面臨著打破剛性兌付的問題，“通過凈值型資管產(chǎn)品，可以有效化解剛性兌付這一問題”。

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