3月1日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管規(guī)則(1-5號(hào))》，即日起試運(yùn)行。

　　保監(jiān)會(huì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管部副主任賈飆透露，下一步還將推進(jìn)多項(xiàng)工作：一是出臺(tái)《保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管暫行辦法》，目前起草工作已完成，正處在征求意見(jiàn)階段；二是組織開(kāi)展資產(chǎn)負(fù)債管理能力自評(píng)估及監(jiān)管試評(píng)估；三是完成資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管系統(tǒng)模塊的搭建；四是根據(jù)試運(yùn)行情況進(jìn)一步完善監(jiān)管規(guī)則。

　　資產(chǎn)負(fù)債管理體系初步形成

　　業(yè)內(nèi)人士指出，可以預(yù)見(jiàn)，實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債管理規(guī)則體系后，以資金優(yōu)勢(shì)、提高投資風(fēng)險(xiǎn)容忍度獲取高收益的投資方式將大打折扣，從而迫使保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司在資產(chǎn)負(fù)債管理約束下提高自身投資能力。“只有在投研體系與人才培養(yǎng)上下功夫，遵照市場(chǎng)規(guī)律投資決策，才能實(shí)現(xiàn)相對(duì)較好收益。”

　　賈飆表示，從目前保險(xiǎn)業(yè)情況看，保險(xiǎn)業(yè)由于70%的資金是長(zhǎng)期限的壽險(xiǎn)資金，因此總體上存在一種“長(zhǎng)錢(qián)短配”的現(xiàn)象。但過(guò)去幾年保險(xiǎn)市場(chǎng)存在的諸多不規(guī)范問(wèn)題，使得部分保險(xiǎn)公司同時(shí)存在“短錢(qián)長(zhǎng)配”的問(wèn)題，而這又往往會(huì)帶來(lái)較為嚴(yán)重的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患。

　　“為測(cè)定沉淀資金的權(quán)重和長(zhǎng)期投資的權(quán)重的比例能否匹配，我們針對(duì)產(chǎn)壽險(xiǎn)公司不同的經(jīng)營(yíng)模式和側(cè)重點(diǎn)，在制定規(guī)則時(shí)均有設(shè)計(jì)不同的指標(biāo)。”保監(jiān)會(huì)資金監(jiān)管處副處長(zhǎng)杜林舉例表示，對(duì)于產(chǎn)險(xiǎn)公司的期限結(jié)構(gòu)創(chuàng)新設(shè)計(jì)了一個(gè)指標(biāo)叫沉淀資金匹配。一方面，這部分沉淀資金是能夠用來(lái)進(jìn)行長(zhǎng)期投資的；另一方面，這也可以成為測(cè)定產(chǎn)險(xiǎn)公司長(zhǎng)期資產(chǎn)的口徑。

　　實(shí)施分類(lèi)監(jiān)管

　　在監(jiān)管制度正式運(yùn)行后，保監(jiān)會(huì)將根據(jù)管理能力和匹配狀況將保險(xiǎn)公司劃分為A、B、C、D四大類(lèi)。業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)險(xiǎn)企的資產(chǎn)負(fù)債管理進(jìn)行綜合評(píng)級(jí)，實(shí)施差別化監(jiān)管，將資產(chǎn)負(fù)債管理變成硬約束，更加明確風(fēng)險(xiǎn)管理才是關(guān)鍵，而不是投資運(yùn)作。

　　杜林介紹，從測(cè)試情況來(lái)看，一是評(píng)估結(jié)果符合行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理建設(shè)初期的現(xiàn)狀。由于能力評(píng)估規(guī)則對(duì)制度、流程、模型等均有硬性要求，行業(yè)整體測(cè)試得分偏低，說(shuō)明行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理工作仍處于初級(jí)階段，隨著監(jiān)管規(guī)則的運(yùn)行，各公司普遍重視加強(qiáng)資產(chǎn)端與負(fù)債端的協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)，預(yù)計(jì)總體得分將會(huì)逐步上升。二是評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)可以區(qū)分資產(chǎn)負(fù)債管理能力的高低?？傮w上看，大型保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理能力相對(duì)較強(qiáng)，中小公司在內(nèi)控流程、模型工具等方面還存在差距。三是評(píng)估指標(biāo)能夠有效識(shí)別錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)較大的重點(diǎn)公司。

　　“值得注意的是，我國(guó)上市險(xiǎn)企的現(xiàn)金流未出現(xiàn)較大錯(cuò)配的情況。不過(guò)還是應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注投資活動(dòng)中產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流出，避免因激進(jìn)投資導(dǎo)致的資產(chǎn)負(fù)債管理不當(dāng)。”長(zhǎng)城證券分析師劉文強(qiáng)表示。

　　賈飆透露，在監(jiān)管制度正式運(yùn)行后，保監(jiān)會(huì)還將根據(jù)管理能力和匹配狀況，對(duì)于能力高、匹配好的A類(lèi)公司給予適當(dāng)支持性的監(jiān)管政策；對(duì)于能力較低或匹配較差的C類(lèi)、D類(lèi)公司，實(shí)施針對(duì)性的監(jiān)管措施，逐步構(gòu)建業(yè)務(wù)監(jiān)管、資金運(yùn)用監(jiān)管和償付能力監(jiān)管協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)的長(zhǎng)效機(jī)制。

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