上一輪定增意外被否后十個(gè)月，南京銀行再次啟動(dòng)140億元定增。

21日晚間南京銀行公告稱，該行董事會(huì)決議通過非公開發(fā)行方案，擬向江蘇交通控股、江蘇煙草、南京紫金投資、法國巴黎銀行等4家發(fā)行對(duì)象非公開發(fā)行不超過16.95億股，擬募資總額不超過140億元。目前該定增預(yù)案尚待股東大會(huì)審議通過。

券商中國記者注意到，與去年7月底未獲證監(jiān)會(huì)發(fā)審委核準(zhǔn)通過的定增預(yù)案相比，此次定增規(guī)模、數(shù)量均保持不變，但發(fā)行對(duì)象從5家減少至4家，名單也有所調(diào)整。

事實(shí)上，在本月初南京銀行舉行的2018年度暨2019年一季度業(yè)績說明會(huì)上，該行高管就透露今年將“適時(shí)啟動(dòng)新的資本補(bǔ)充方案”。話音剛落，140億元定增方案再度出場。

再啟140億元定增

早在2017年7月底，南京就啟動(dòng)了該行上市以來募資規(guī)模最大的股權(quán)融資。與本次定增相同的是，當(dāng)時(shí)該行同樣計(jì)劃非公開發(fā)行不超過16.96億股，募資總額也不超過140億元。

在此之后，該行140億元定增方案于同年8月通過股東大會(huì)決議，并在11月初獲江蘇銀監(jiān)局核準(zhǔn)。證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，南京銀行此次定增在11月7日?qǐng)?bào)證監(jiān)會(huì)審批，證監(jiān)會(huì)于11月14日受理，并在12月中旬給出第一次書面反饋。

但令人意外的是，農(nóng)業(yè)銀行千億定增、張家港行可轉(zhuǎn)債、貴陽銀行及寧波銀行優(yōu)先股等銀行再融資陸續(xù)過會(huì)之后，南京銀行140億元定增在2018年7月意外被證監(jiān)會(huì)否決。

“可以說，前面的路都走得很順，結(jié)果在最后的關(guān)口倒下，我們也是一頭霧水。”該行內(nèi)部人士當(dāng)時(shí)無奈地對(duì)券商中國記者表示。

不過，該內(nèi)部人士對(duì)定增未獲通過也并不完全悲觀，“沒能通過定增補(bǔ)充資本確實(shí)是出乎我們的意料，但按照目前的發(fā)展速度，每年的內(nèi)生性資本增長已經(jīng)足以支撐我行每年兩位數(shù)的增幅。”

事實(shí)也是如此。在大零售、交易銀行等輕資本業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)上，去年南京銀行核心一級(jí)資本充足率不降反升，截至2018年末，其核心一級(jí)資本充足率達(dá)8.55%，較年初上升0.56個(gè)百分點(diǎn)。

今年以來，南京銀行再度謀劃新一輪定增。南京銀行行長束行農(nóng)就在本月初該行2018年度業(yè)績說明會(huì)上透露，今年將適時(shí)啟動(dòng)新的資本補(bǔ)充方案，一旦啟動(dòng)會(huì)盡快實(shí)施。

“煙草系”再度參與上市銀行定增

根據(jù)非公開發(fā)行預(yù)案，南京銀行本次非公開發(fā)行的對(duì)象共4家，包括江蘇交通控股、江蘇煙草、南京紫金投資、法國巴黎銀行。

與此前被否決的定增方案相比，發(fā)行對(duì)象數(shù)量及名單均有所變化：太平人壽、鳳凰集團(tuán)、南京高科均退出原定增方案，取而代之的是法巴銀行、江蘇煙草。

由于此次發(fā)行規(guī)模較大，相當(dāng)于發(fā)行前總股本的19.99%，發(fā)行后總股本由84.82億股增至101.78億股，且此次發(fā)行對(duì)象中包括重要股東，這也不可避免地對(duì)該行現(xiàn)有股東持股比例產(chǎn)生影響。

其中，原本持股15.01%的法國巴黎銀行（含QFII）也參與此次定增，擬認(rèn)購此次定增計(jì)劃中的約1.21億股。但法巴銀行的持股比例仍將有所下降，由15.01%將至13.7%，繼續(xù)位列第一大股東。

南京市國資集團(tuán)則通過旗下的紫金投資參與定增，增持規(guī)模約1.94億股，但持股比例同樣下降至12.25%，仍居該行第二大股東。另一家南京市國資集團(tuán)旗下企業(yè)——南京高科此次并未參與定增，持股比例將降至7.86%。

與此同時(shí)，江蘇省國資委100%持股的江蘇交通控股通過此次定增，將持有10.18億股南京銀行股份，占該行總股本的10%，成功躋身南京銀行第三大股東。

此外，江蘇煙草也出現(xiàn)在南京銀行此次定增發(fā)行對(duì)象名單中，將通過此次定增持有該行約3.63億股，占該行發(fā)行后總股本的3.57%，成為南京銀行第五大股東。

在這之前，“煙草系”還參與了包括中信銀行、興業(yè)銀行、交通銀行、農(nóng)業(yè)銀行等在內(nèi)的多家上市銀行定增，并進(jìn)入前十大股東。此外，在江西銀行、長城華西銀行、云南紅塔銀行等地方銀行股東名單中，“煙草系”也占據(jù)重要位置。

補(bǔ)充核心一級(jí)資本

據(jù)發(fā)行預(yù)案，南京銀行此次定增募集資金將全部用于補(bǔ)充該行核心一級(jí)資本。而對(duì)該行來說，補(bǔ)充核心資本存在必要性。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，該行今年一季度末合并口徑下核心一級(jí)資本充足率僅為8.52%，位列A股上市銀行較低水平。隨著該行各項(xiàng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)健快速發(fā)展和資產(chǎn)規(guī)模的不斷提升，該行預(yù)計(jì)未來資本充足水平仍將有所下降。

而根據(jù)該行資本規(guī)劃要求，資本管理的最低目標(biāo)為：核心一級(jí)資本充足率不低于 8.5%，一級(jí)資本充足率不低于9.5%，資本充足率不低于11.5%。基于此，該行有必要及時(shí)補(bǔ)充資本金，保持適度的信貸投放增長，提高風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

據(jù)南京銀行測算，以3月31日為測算基準(zhǔn)日，假設(shè)本次發(fā)行募集資金總額為140億元，在不考慮發(fā)行費(fèi)用的前提下，該行核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率、資本充足率均將較發(fā)行前提升1.66個(gè)百分點(diǎn)，分別達(dá)10.18%、11.36%和14.44%。

“對(duì)銀行的發(fā)展而言，資本制約是一項(xiàng)很重要的因素，盡管我們的資本充足水平不降反升，但還是相對(duì)較低。”南京銀行董事長胡昇榮在業(yè)績說明會(huì)上表示。他進(jìn)一步指出，“這是我們的一塊心病，必須要下決心解決資本補(bǔ)充的問題，否則對(duì)全行現(xiàn)在和未來的發(fā)展都是不利的。”

銀行資本補(bǔ)充繼續(xù)火熱

對(duì)于商業(yè)銀行而言，資本補(bǔ)充是一個(gè)永恒的話題，即便是銀行業(yè)不約而同地提出“輕資本”轉(zhuǎn)型，資本也仍然是一項(xiàng)至關(guān)重要的制約因素。

近期，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪表示，2018年中以來中資銀行的資本募集步伐加快，2019年將保持這一旺盛勢(shì)頭。據(jù)穆迪測算，2019-2020年國內(nèi)銀行每年的資本補(bǔ)充再融資需求大約5000億元。

穆迪認(rèn)為，促使銀行在今后數(shù)年加快發(fā)行資本證券的因素包括：銀行大量存量資本工具將在2019年-2020年進(jìn)入可贖回的狀態(tài)；大型銀行需要更多的資本來滿足即將實(shí)施的附加資本要求；銀行可能會(huì)面臨貸款增長加速，因而資本消耗加快。

穆迪預(yù)計(jì)，新引入的永續(xù)債可能會(huì)成為未來發(fā)行的主力，并吸引更多投資者。事實(shí)也是如此，總體來看，在上市銀行股價(jià)大多仍處于“破凈”狀態(tài)的情況下，去年底推出的永續(xù)債成為上市銀行補(bǔ)充一級(jí)資本的第一選擇。

數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已有11家銀行披露永續(xù)債發(fā)行計(jì)劃，合計(jì)發(fā)行規(guī)模接近6000億元。其中中行已于1月成功發(fā)行首單400億元永續(xù)債，民生銀行也在本月獲銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)發(fā)行不超過400億元永續(xù)債。此外，溫州銀行、萊商銀行等一批未上市銀行也希望發(fā)行永續(xù)債。

考慮到永續(xù)債的發(fā)行便利等因素，部分分析人士認(rèn)為，這將對(duì)商業(yè)銀行通過優(yōu)先股補(bǔ)充資本的動(dòng)力造成沖擊。

“一是永續(xù)債的審批效率高，只要銀保監(jiān)會(huì)、央行審批通過即可發(fā)行，二是永續(xù)債的損失吸收減計(jì)和優(yōu)先股不一樣，不會(huì)攤薄股東權(quán)益，三是永續(xù)債無需循環(huán)發(fā)行，沒有到期日，還可以提高全行長期凈穩(wěn)定資金比例。”一位上市股份行副行長這樣總結(jié)永續(xù)債的優(yōu)勢(shì)。

不過浦發(fā)銀行行長劉信義在該行業(yè)績說明會(huì)上回答證券時(shí)報(bào)記者提問時(shí)表示，對(duì)于商業(yè)銀行而言，并不是說有了永續(xù)債，優(yōu)先股就成了“雞肋”。“不同銀行的資本補(bǔ)充需求、策略和偏好并不一致，還不能說到底誰替代誰。”

除永續(xù)債外，二級(jí)資本債作為商業(yè)銀行補(bǔ)充二級(jí)資本的常規(guī)手段，今年愈加受到青睞。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，今年以來，商業(yè)銀行已累計(jì)發(fā)行二級(jí)資本債券3640億元，目前發(fā)行規(guī)模已接近去年全年。

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