5月29日，財政部聯(lián)合國家稅務(wù)總局共同發(fā)布的《關(guān)于保險企業(yè)手續(xù)費(fèi)及傭金支出稅前扣除政策的公告》規(guī)定，保險手續(xù)費(fèi)及傭金不超過當(dāng)年全部保費(fèi)收入扣除退保金等后余額的18%（含本數(shù)）的部分，在計算應(yīng)納稅所得額時準(zhǔn)予扣除；超過部分，允許結(jié)轉(zhuǎn)以后年度扣除，自2019年1月1日起執(zhí)行。保險企業(yè)2018年度匯算清繳按照新規(guī)定執(zhí)行。

　　據(jù)了解，抵稅新規(guī)之前各大保險公司執(zhí)行的壽險和財險的手續(xù)費(fèi)率抵扣上限分別是10%和15%，新規(guī)將抵扣限額統(tǒng)一提升至18%，這意味著保險公司稅負(fù)成本下降，營利性將大幅提高。

　　受此影響，29日保險板塊盤中上漲明顯，但這種漲勢并沒有持續(xù)性，第二天即出現(xiàn)了全面回落，這說明應(yīng)更理性和更長遠(yuǎn)地看待抵稅新規(guī)對保險業(yè)的影響。

　　中信證券股份有限公司保險研究員童成墩認(rèn)為：“抵稅新規(guī)在股價上對壽險股產(chǎn)生的是一次性利好；對產(chǎn)險股產(chǎn)生可持續(xù)利好。”他認(rèn)為，由于壽險資金具有長久期屬性，在保單有效業(yè)務(wù)價值和新業(yè)務(wù)價值評估時已進(jìn)行過長期合理的稅負(fù)假設(shè)，因此受該稅收政策調(diào)整的影響較小。新規(guī)帶來的盈利能力改善，將體現(xiàn)為未來每年調(diào)整后凈資產(chǎn)的提高，進(jìn)而對內(nèi)含價值有輕微正面影響。在內(nèi)含價值估值體系下，預(yù)計該因素對股價是一次性利好因素。但對于產(chǎn)險公司，由于估值體系建立在PB（市凈率）和ROE（凈資產(chǎn)收益率）模型基礎(chǔ)上，隨著新規(guī)帶動未來長期ROE的明顯提高，可以帶來估值水平明顯向上提升。

　　但國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所保險研究室副主任朱俊生則認(rèn)為，此次政策對壽險的影響更大。他說，一方面是比例提高的幅度較大，從10%到18%。另一方面是近兩年壽險開始回歸保障，發(fā)展長期保險，而長期保單傭金有一個明顯特點，就是前高后低，通常集中在前3年，特別是首年期的傭金占比非常高。如此一來，保險公司就面臨傭金支出大幅度增加的問題。所以，抵稅新規(guī)對壽險公司來說意義更大，更有利于行業(yè)轉(zhuǎn)型。

　　有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，2018年中國平安、中國人壽、中國太保和新華保險的手續(xù)費(fèi)率分別為18.6%、15.1%、17.0%和18.7%，當(dāng)?shù)挚鄱惵蕪?0%上升到18%時，4家公司的凈利潤將分別增厚90.1億元、52.8億元、33.6億元和17.8億元，占各自2018年凈利潤的15.4%、46.4%、23.7%和22.5%。

　　財險公司方面，中國人保、平安財險和太保財險作為國內(nèi)市場份額最大的3家財險公司，其2018年手續(xù)費(fèi)率分別達(dá)到19.0%、19.9%和19.9%，當(dāng)?shù)挚鄱惵视?5%提高到18%時，可以分別增厚凈利潤29.2億元、18.6億元和8.8億元，占各自2018年凈利潤的18.8%，15.2%和24.2%。

　　從這個角度看，抵扣新規(guī)會增厚上市險企凈利潤水平，且長期利好行業(yè)發(fā)展。

　　“這一政策可以直接減少保險公司的所得稅費(fèi)用，增厚利潤，是減稅降費(fèi)政策在保險行業(yè)的具體落實。根據(jù)銀保監(jiān)會公布的2018年保險公司收入情況統(tǒng)計數(shù)據(jù)粗略測算，預(yù)計減稅在400億元以上。”普華永道金融服務(wù)行業(yè)稅務(wù)合伙人錢江濤說。

　　從細(xì)分市場看，抵扣新規(guī)對健康險的影響可能更勝一籌。中泰證券分析師陸韻婷分析認(rèn)為，新政策會繼續(xù)推進(jìn)健康險的轉(zhuǎn)型。健康險雖然價值率高，但其傭金率也很高，一般首年傭金率在30%至50%，因此從財務(wù)角度來看，多賣健康險不利于保險公司?，F(xiàn)在，新規(guī)將手續(xù)費(fèi)和傭金支出抵稅上限提高，將大大減輕銷售健康險的稅收支出壓力。

　　近年來，健康保險發(fā)展一枝獨秀。今年一季度，健康險業(yè)務(wù)原保費(fèi)達(dá)2172億元，同比增長39.05%，遠(yuǎn)超人身險中的另外兩類業(yè)務(wù)的同比增長。專家預(yù)計，抵稅新規(guī)將促進(jìn)健康險的發(fā)展，同時也將為保險業(yè)進(jìn)一步打開利潤增長的空間。

版權(quán)聲明：呼倫貝爾擔(dān)保網(wǎng)為開放性信息平臺，為非營利性站點，所有信息及資源均是網(wǎng)上搜集或作交流學(xué)習(xí)之用，任何涉及商業(yè)盈利目的均不得使用，否則產(chǎn)生一切后果將由您自己承擔(dān)！本站僅提供一個參考學(xué)習(xí)的環(huán)境，將不對任何信息負(fù)法律責(zé)任。除部分原創(chuàng)作品外，本站不享有版權(quán)，如果您發(fā)現(xiàn)有部分信息侵害了您的版權(quán)，請速與我們聯(lián)系，我們將在48小時內(nèi)刪除。