主持人楊萌：11月6日召開的國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)第九次會(huì)議提出，要加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，要支持中小銀行多渠道補(bǔ)充資本，可加快中小銀行的上市力度，深化國(guó)有企業(yè)改革。今日本報(bào)從這三方面進(jìn)行分析報(bào)道，以饗讀者。

　　11月6日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)（下簡(jiǎn)稱金融委）召開第九次會(huì)議，其中特別提到要深化國(guó)有企業(yè)改革?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，這是金融委在今年下半年召開的四次會(huì)議中，首次提到要深化國(guó)有企業(yè)改革。

　　金融委自2017年成立起，就被賦予加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)、補(bǔ)齊監(jiān)管短板的職責(zé)，此次金融委會(huì)議“罕見”的提出深化國(guó)有企業(yè)改革，也許與下面一組數(shù)據(jù)的關(guān)聯(lián)度頗高：來自國(guó)務(wù)院國(guó)資委提供的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，中央企業(yè)資產(chǎn)總額的65%已進(jìn)入上市公司，營(yíng)業(yè)收入的61%、利潤(rùn)總額的88%同樣來自于上市公司。某種程度來說，目前資本市場(chǎng)為推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革，提供了重要的橋梁平臺(tái)。

　　以近期備受矚目的南北船重組為例，在國(guó)務(wù)院國(guó)資委10月25日正式官宣前，南船、北船借力資本市場(chǎng)展開了一系列的資本運(yùn)作，為兩船合體提前預(yù)熱。如南船通過資產(chǎn)置換和重組的方式重整旗下兩個(gè)上市公司的資產(chǎn)，將船用動(dòng)力業(yè)務(wù)歸集到中船防務(wù)，同時(shí)把造船資產(chǎn)歸集到中國(guó)船舶；再比如，北船方面，中國(guó)重工收購青島軌道，吸納新的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，同時(shí)通過破產(chǎn)清算出清旗下不良資產(chǎn)。

　　“在國(guó)有企業(yè)改革過程中，重組整合是重要的方式之一。”同濟(jì)大學(xué)博士、上海市經(jīng)濟(jì)與信息委員會(huì)專項(xiàng)評(píng)審專家?guī)鞂＜覍O文華在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，通過并購重組，一方面能夠?qū)?yōu)勢(shì)資產(chǎn)及資源進(jìn)行有效整合，助推國(guó)有企業(yè)做強(qiáng)；另一方面，也可以幫助國(guó)有企業(yè)加快處置不良資產(chǎn)、劣質(zhì)資產(chǎn)等，幫助國(guó)有企業(yè)做活；再者，通過并購重組還能使國(guó)有企業(yè)快速進(jìn)入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)需要轉(zhuǎn)型的領(lǐng)域，減少產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化的試驗(yàn)期。

　　總的來看，作為深化國(guó)企改革的重要平臺(tái)，資本市場(chǎng)對(duì)于國(guó)有企業(yè)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、提高企業(yè)整體實(shí)力以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的作用，顯然不言而喻。

　　同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，按照首次公告日計(jì)算，剔除并購交易失敗案例，截至11月6日，A股市場(chǎng)共有390家國(guó)有上市公司（包括央企國(guó)資控股115家、省屬國(guó)資控股157家、地市國(guó)資控股110家、其他國(guó)有8家）參與到560起并購交易案中；而去年同期，僅有352家國(guó)有上市公司參與到517起并購交易案中。從數(shù)據(jù)上看，國(guó)有上市公司參與數(shù)量較去年增長(zhǎng)約10.8%，發(fā)起的并購交易案同樣較去年增長(zhǎng)約8.31%。

　　中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)研究部研究員劉興國(guó)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，從目前國(guó)有企業(yè)改革繼續(xù)深化推進(jìn)的力度，以及證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司并購重組的適度松綁來看，預(yù)計(jì)下一階段的國(guó)有上市公司并購重組會(huì)加快推進(jìn)，迎來新一輪國(guó)有企業(yè)并購重組高潮。

　　雖然大多數(shù)上市公司推進(jìn)并購重組的出發(fā)點(diǎn)是好的，但也不排除在這一過程中，可能伴隨的“忽悠式”重組、“跟風(fēng)式”重組以及商譽(yù)減值等風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生。

　　對(duì)此，劉興國(guó)建議，監(jiān)管部門要加強(qiáng)對(duì)并購重組，尤其是國(guó)有上市公司并購重組過程中關(guān)鍵性問題的關(guān)注與問詢，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)上市公司并購重組后實(shí)際效果的跟蹤了解。

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