16日出爐的宏觀經(jīng)濟(jì)“成績(jī)單”顯示，上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行先降后升、穩(wěn)步復(fù)蘇。二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)3.2%，由一季度的下降6.8%轉(zhuǎn)負(fù)為正，增速略超市場(chǎng)預(yù)期，工業(yè)、投資、消費(fèi)等主要指標(biāo)均在逐步回升。上半年嚴(yán)峻風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)之下，“逆勢(shì)而上”的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)凸顯了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大韌性和潛力。

　　專家表示，上半年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇為下半年經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，更多新增長(zhǎng)極將提供更大支撐，宏觀政策效應(yīng)將進(jìn)一步顯現(xiàn)，下半年經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回升有基礎(chǔ)、有潛力、有條件。不過(guò)由于目前世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易重啟舉步維艱，國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)受到一定制約，穩(wěn)企業(yè)、保就業(yè)壓力仍大。下半年護(hù)航穩(wěn)增長(zhǎng)將在宏觀政策上兼顧力度和可持續(xù)性，并根據(jù)形勢(shì)發(fā)展適度調(diào)整。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，二季度主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均逐步回升，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐加快。

　　供給端，工業(yè)率先跑出加速度。上半年全國(guó)規(guī)上工業(yè)增加值同比下降1.3%，降幅比一季度收窄7.1個(gè)百分點(diǎn)；其中，二季度增長(zhǎng)4.4%，一季度為下降8.4%。

　　需求端，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”亦有不俗表現(xiàn)。上半年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降11.4%，降幅比一季度收窄7.6個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比下降3.1%，降幅比一季度收窄13.0個(gè)百分點(diǎn)；貨物進(jìn)出口總額同比下降3.2%，降幅比一季度收窄3.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　“經(jīng)歷最困難的一季度形勢(shì)后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)V型復(fù)蘇。工業(yè)增加值增速較快，穩(wěn)投資以及促消費(fèi)回補(bǔ)和潛力釋放的政策效應(yīng)正在顯現(xiàn)。”中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副部長(zhǎng)劉向東對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。

　　“作為一個(gè)擁有14億人口的發(fā)展中大國(guó)，我國(guó)能夠在短時(shí)間有效控制疫情，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)由降轉(zhuǎn)升，保持經(jīng)濟(jì)社會(huì)大局穩(wěn)定，殊為不易，這凸顯了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大韌性和潛力。”國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)劉愛(ài)華16日國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示。

　　新興領(lǐng)域動(dòng)能也在增強(qiáng)。上半年高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.5%，占規(guī)模以上工業(yè)增加值的比重為14.7%，比上年同期提高0.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授孫傳旺對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，上半年經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出“穩(wěn)步復(fù)蘇、穩(wěn)健轉(zhuǎn)型”的明顯特征。一是宏觀政策效果明顯。二季度開(kāi)局以來(lái)，“六穩(wěn)”與“六保”政策措施疊加，既強(qiáng)調(diào)全方位逆周期調(diào)控的“底線”，也增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇的“底氣”。二是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型跡象明顯。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資、網(wǎng)絡(luò)零售消費(fèi)增速表現(xiàn)搶眼，多種經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型為新經(jīng)濟(jì)發(fā)展開(kāi)拓了新空間。

　　隨著更多積極因素積累，這種回升態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。

　　對(duì)于貨幣政策的走勢(shì)，連平判斷，2019年的五次降準(zhǔn)對(duì)2020年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍會(huì)繼續(xù)產(chǎn)生影響。貨幣政策“寬貨幣+重結(jié)構(gòu)+降價(jià)格”的組合可能不會(huì)變化，但鑒于流動(dòng)性已經(jīng)合理充裕，下半年可能更多側(cè)重于“重結(jié)構(gòu)+降價(jià)格”。

　　他表示，一方面，通過(guò)創(chuàng)新貨幣政策工具，把握好政策力度、重點(diǎn)和節(jié)奏，更加有力地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是中小微企業(yè)。另一方面，通過(guò)調(diào)低再貸款再貼現(xiàn)利率以及MLF、LPR等工具利率，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資利率進(jìn)一步明顯下降。為了配合特別抗疫國(guó)債發(fā)行、內(nèi)需恢復(fù)帶動(dòng)投融資活動(dòng)上升，貨幣政策也會(huì)留有一定的寬松空間。

　　連平認(rèn)為，下半年貨幣政策會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)銀行讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)。大銀行因其自身規(guī)模較大，綜合運(yùn)營(yíng)能力強(qiáng)，有較為寬裕的讓利資源，而中小銀行則可能因?yàn)槲鼉?chǔ)能力弱、競(jìng)爭(zhēng)力差而出現(xiàn)一定的經(jīng)營(yíng)壓力。貨幣政策可能注重于補(bǔ)充中小銀行的資本金，以提高其放貸能力?？紤]到特別抗疫國(guó)債的發(fā)行需要一定的債券到期收益率作支撐，如果利率過(guò)快下行會(huì)帶動(dòng)國(guó)債到期收益率下降，可能損傷銀行認(rèn)購(gòu)國(guó)債的積極性。所以，在特別抗疫國(guó)債發(fā)行完成前再次下調(diào)利率的可能性不大。三季度中后期可能會(huì)進(jìn)行降息操作，引導(dǎo)LPR降低30-40個(gè)基點(diǎn)。鑒于中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)強(qiáng)勁復(fù)蘇，全年經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)應(yīng)該沒(méi)有懸念，可能會(huì)達(dá)到中速偏低的增長(zhǎng)水平，融資利率應(yīng)該沒(méi)有大幅下降的空間。

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