2021年是北交所和新三板改革發(fā)展歷史上極具重要意義的一年。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司黨委以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指引，堅(jiān)決貫徹總書記關(guān)于“深化新三板改革，設(shè)立北京證券交易所，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地”重要指示，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)黨委的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，在社會(huì)各界大力支持下，全年貫穿改革主線，堅(jiān)持系統(tǒng)觀念，扎實(shí)謀劃、穩(wěn)步推進(jìn)，圓滿完成北交所設(shè)立開市，持續(xù)優(yōu)化新三板制度功能。改革取得突破性成效，市場(chǎng)服務(wù)中小企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的能力顯著增強(qiáng)。

北交所揚(yáng)帆起航 開啟服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)新篇章

設(shè)立北交所是全面深化新三板改革的鞏固和延續(xù)，也是新三板在八年多改革探索基礎(chǔ)上一次質(zhì)的飛躍。市場(chǎng)以北交所為引領(lǐng)、以新三板為支撐，站上了服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的新起點(diǎn)。

守初心擔(dān)使命，促改革強(qiáng)發(fā)展。習(xí)近平總書記指出“中小企業(yè)能辦大事”。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的新階段，新發(fā)展格局加速構(gòu)建，中小企業(yè)對(duì)落實(shí)“六穩(wěn)”“六保”要求和國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略具有重要作用，充滿活力的中小企業(yè)是經(jīng)濟(jì)韌性的重要基礎(chǔ)。黨中央國(guó)務(wù)院對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展高度重視，對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)揮要素資源配置的樞紐作用，提高中小企業(yè)直接融資比重提出了新的更高要求。“十四五”規(guī)劃明確要深化新三板改革。在精選層平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)上，2021年中國(guó)證監(jiān)會(huì)黨委圍繞統(tǒng)籌協(xié)調(diào)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展布局，構(gòu)建具有中國(guó)特色、有效服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的資本市場(chǎng)專業(yè)化平臺(tái)，形成了精選層變更設(shè)立北交所，新三板與北交所一體發(fā)展、協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)的持續(xù)深化改革方案。

細(xì)規(guī)劃穩(wěn)開市，注冊(cè)制同落地。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司黨委將北交所設(shè)立開市作為市場(chǎng)全年核心政治任務(wù)，采取“戰(zhàn)時(shí)”機(jī)制，協(xié)同全系統(tǒng)、組織全市場(chǎng)，從制度發(fā)布、系統(tǒng)改造、新聞宣傳、穩(wěn)市保障等方面詳細(xì)規(guī)劃實(shí)施路徑，全力以赴把大事辦好、好事辦穩(wěn)?？倳浶嫉诙毂苯凰赐瓿勺?cè)登記，開市前堅(jiān)持精選層發(fā)行交易不停擺，實(shí)現(xiàn)企業(yè)順暢平移、市場(chǎng)無縫對(duì)接，組織百余場(chǎng)規(guī)則解讀和投教活動(dòng)。經(jīng)過74天奮勇拼搏，北交所于11月15日成功開市交易。試點(diǎn)注冊(cè)制同步落地，堅(jiān)持以信息披露為中心，四套并行的上市標(biāo)準(zhǔn)兼容并蓄，審核流程公開透明，自律審核與注冊(cè)程序高效銜接，拓寬了資本市場(chǎng)改革惠及面。自然人投資者準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)由精選層的100萬(wàn)元調(diào)降至50萬(wàn)元，存量公募基金、社保基金、保險(xiǎn)資金等機(jī)構(gòu)投資者入市的制度性障礙迎刃而解。技術(shù)系統(tǒng)冗余足夠，制度規(guī)則順利實(shí)施，經(jīng)受住了市場(chǎng)初步檢驗(yàn)。

新三板并優(yōu)化，夯根基沃土壤。創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層不僅為北交所培育輸送優(yōu)質(zhì)上市資源，更承擔(dān)著幫助創(chuàng)新型中小企業(yè)盡早熟悉資本市場(chǎng)文化，滿足企業(yè)早期融資交易需求的重要職責(zé)。2021年新三板出臺(tái)可轉(zhuǎn)債制度，允許設(shè)置市場(chǎng)化的發(fā)行條款，發(fā)揮股債結(jié)合類產(chǎn)品拓寬中小企業(yè)融資渠道的積極作用；優(yōu)化投資者準(zhǔn)入機(jī)制，創(chuàng)新層自然人投資者門檻由150萬(wàn)元調(diào)降至100萬(wàn)元，擴(kuò)大了投資者規(guī)模；豐富特定事項(xiàng)協(xié)議轉(zhuǎn)讓適用情形，提升了交易制度靈活性。

探索多層次資本市場(chǎng) 普惠金融新格局

北交所與新三板始終自覺站在多層次資本市場(chǎng)全面深化改革大局下，遵循證券交易所和證券交易場(chǎng)所建設(shè)一般規(guī)律，堅(jiān)持特色就是生命力的發(fā)展理念，構(gòu)建全鏈條服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的資本市場(chǎng)體系。

以錯(cuò)位發(fā)展為本，補(bǔ)齊資本市場(chǎng)短板。北交所與新三板堅(jiān)持服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，市場(chǎng)定位突出更早、更小、更新，與主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板形成錯(cuò)位格局、增強(qiáng)服務(wù)合力。截至2021年底，北交所上市公司82家，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等占比87%，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)突出、創(chuàng)新能力較強(qiáng)；新三板掛牌公司6932家，符合北交所上市財(cái)務(wù)條件的掛牌公司超過千家。全市場(chǎng)累計(jì)783家公司獲評(píng)專精特新“小巨人”，59家成長(zhǎng)為“單項(xiàng)冠軍”，2017年以來65家公司獲得國(guó)家科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)，市場(chǎng)服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的聚集效應(yīng)初步形成，服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)等國(guó)家戰(zhàn)略的功能更加凸顯。

以精準(zhǔn)包容為要，全面適配企業(yè)需求。以注冊(cè)制為統(tǒng)領(lǐng)，北交所制度規(guī)則涵蓋發(fā)行上市、融資并購(gòu)、公司監(jiān)管、證券交易、會(huì)員管理及投資者適當(dāng)性管理等六大條線，緊密契合創(chuàng)新型中小企業(yè)特點(diǎn)需求。融資產(chǎn)品多元豐富，在普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債等權(quán)益工具基礎(chǔ)上，引入授權(quán)發(fā)行、儲(chǔ)架發(fā)行和自辦發(fā)行，降低融資成本。交易機(jī)制便捷高效，不改變投資者交易習(xí)慣，在連續(xù)競(jìng)價(jià)基礎(chǔ)上，新股上市首日不設(shè)漲跌幅，自次日起漲跌幅設(shè)置為30%，更好促進(jìn)企業(yè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)。公司監(jiān)管寬嚴(yán)適度，在接軌上市公司要求基礎(chǔ)上，對(duì)董事會(huì)專門委員會(huì)、強(qiáng)制分紅、股權(quán)激勵(lì)等設(shè)置彈性要求，為創(chuàng)新型中小企業(yè)營(yíng)造好用、管用、適用的制度環(huán)境。

以遞進(jìn)聯(lián)通為基，激發(fā)企業(yè)向上動(dòng)能。北交所與新三板共同構(gòu)成服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地載體，一方面堅(jiān)持層次遞進(jìn)，北交所上市公司均來源于新三板創(chuàng)新層，形成金字塔形的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)；另一方面堅(jiān)持互聯(lián)互通，與滬深交易所和區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)建立轉(zhuǎn)板對(duì)接機(jī)制，發(fā)揮在多層次資本市場(chǎng)的聯(lián)接作用。上下貫通、內(nèi)外連通的市場(chǎng)特色，使得企業(yè)向上發(fā)展意愿增強(qiáng)，市場(chǎng)吸引力提升。改革宣布以來，掛牌申報(bào)數(shù)量同比增長(zhǎng)46%；新增上市輔導(dǎo)的掛牌公司中，近九成計(jì)劃申報(bào)北交所。2021年市場(chǎng)分層過程中，96%符合條件的基礎(chǔ)層公司申請(qǐng)進(jìn)入創(chuàng)新層，為分層制度實(shí)施以來最高水平。全年有3家公司提交科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板申請(qǐng)，3家公司通過區(qū)域市場(chǎng)綠色通道快速完成新三板掛牌。

完善市場(chǎng)功能 市場(chǎng)生態(tài)發(fā)生根本性變化

在北交所“龍頭”撬動(dòng)作用下，市場(chǎng)運(yùn)行穩(wěn)中向好，市場(chǎng)功能進(jìn)一步恢復(fù)，市場(chǎng)韌性進(jìn)一步增強(qiáng)，市場(chǎng)信心進(jìn)一步提振，市場(chǎng)生態(tài)發(fā)生根本性變化，改革成效正在不斷顯現(xiàn)。

融資總量企穩(wěn)，結(jié)構(gòu)趨勢(shì)向好。2021年全市場(chǎng)發(fā)行598次，合計(jì)融資281億元。其中，41家公司公開發(fā)行融資75億元，已有2家北交所上市公司啟動(dòng)再融資，持續(xù)滿足企業(yè)大額高效融資需求；532家公司完成定向發(fā)行557次，融資206億元，其中自辦發(fā)行122次，融資10億元，全年擬定向發(fā)行募集金額同比增長(zhǎng)55%，小額、快速、按需融資功能進(jìn)一步發(fā)揮。宣布設(shè)立北交所以來，公開發(fā)行效率顯著提升，股票認(rèn)購(gòu)倍數(shù)翻倍；定向發(fā)行結(jié)構(gòu)優(yōu)化，外部投資者認(rèn)購(gòu)金額占比提高16個(gè)百分點(diǎn)。

交易大幅改善，財(cái)富效應(yīng)顯現(xiàn)。2021年市場(chǎng)交易額2815億元，同比增長(zhǎng)1.17倍。北交所引領(lǐng)示范作用顯著，開市以來日均成交額較改革前精選層增長(zhǎng)3倍，日均換手率1.8%，整體年化換手率為434%，符合中小市值股票流動(dòng)性特征；股票全年平均漲幅達(dá)99%，平均市盈率47倍；市場(chǎng)深度增加，交易成本降低，價(jià)格韌性增強(qiáng)，交易質(zhì)量明顯優(yōu)化。創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層獲得有效帶動(dòng)，全年成交同比增長(zhǎng)20%，10只指數(shù)全部上漲，估值定價(jià)能力得到改善。

投融生態(tài)優(yōu)化，服務(wù)合力凝聚。截至2021年末，全市場(chǎng)投資者超476萬(wàn)，同比增長(zhǎng)1.9倍；百余只公募基金入市交易，8只新設(shè)主題基金全部超募，社保基金、QFII均已進(jìn)場(chǎng)，機(jī)構(gòu)投資者加速布局，奠定了市場(chǎng)長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資邏輯基礎(chǔ)。證券公司加大業(yè)務(wù)投入和企業(yè)儲(chǔ)備力度。商業(yè)銀行積極參與，促進(jìn)形成直接融資與間接融資共同服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)新局面。工信部、科技部協(xié)同支持，發(fā)揮有為政府和有效市場(chǎng)的藕合效應(yīng)。全國(guó)已有19省相關(guān)地市加大對(duì)企業(yè)到上市掛牌獎(jiǎng)補(bǔ)力度，各地政府從培訓(xùn)培育等多維度為創(chuàng)新型中小企業(yè)登陸北交所和新三板創(chuàng)造條件、全方位服務(wù)。

立足新起點(diǎn)，踏上新征程。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司和北京證券交易所將深入貫徹黨的十九大和十九屆歷次全會(huì)精神，認(rèn)真落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)黨委的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，堅(jiān)持政治引領(lǐng)，堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，堅(jiān)持錯(cuò)位發(fā)展、特色發(fā)展建設(shè)理念，以打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地為總方向，不斷深化改革創(chuàng)新，增強(qiáng)市場(chǎng)功能，提高投融資對(duì)接效率，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和創(chuàng)新型中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

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