3月16日，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開專題會議，研究當前經(jīng)濟形勢和資本市場問題。受此影響，A股隨即全線上漲。截至當日收盤，上證指數(shù)漲3.48%，報3170.71點；深證成指漲4.02%，報12000.96點；創(chuàng)業(yè)板指漲5.20%，報2635.08點。

專家認為，在當前全球政治經(jīng)濟形勢復雜多變，不穩(wěn)定不確定因素增多，國際金融市場波動加劇的情況下，國務院金融委召開會議，及時回應市場關心的熱點和重點問題，傳遞出穩(wěn)經(jīng)濟、穩(wěn)市場、穩(wěn)增長的明確信號，彰顯出中國經(jīng)濟韌性強、政策空間足的鮮明底色，有效穩(wěn)定了市場預期。

堅定支持實體經(jīng)濟發(fā)展

會議要求，統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，保持資本市場平穩(wěn)運行。關于宏觀經(jīng)濟運行，一定要落實黨中央決策部署，切實振作一季度經(jīng)濟，貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長。

“會議釋放出中央高度重視經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展的信號，說明穩(wěn)增長仍是當前的政策重心。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，會議明確了宏觀政策的實施路徑，接下來政策發(fā)力應適當靠前，及時動用儲備政策工具，確保經(jīng)濟平穩(wěn)運行。

“貨幣政策應抓住時間窗口，更加主動有為、積極進取，及時運用降準降息等多種貨幣政策工具，靠前精準發(fā)力。”招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，目前，我國金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準備金率為8.4%，降準仍有一定空間；中期借貸便利操作利率已連續(xù)兩個月保持不變，政策利率、市場利率也有繼續(xù)下行的必要和可能。同時，要進一步疏通貨幣政策傳導機制，加大對金融機構(gòu)正向激勵，使流動性更高效、更精準地注入實體經(jīng)濟。

中國人民銀行傳達學習金融委會議精神時表示，貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長，大力支持中小微企業(yè)，堅定支持實體經(jīng)濟發(fā)展，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

“預計2022年穩(wěn)健的貨幣政策將適度發(fā)力，推動信貸適度擴張，引導金融機構(gòu)加大對實體經(jīng)濟特別是中小微企業(yè)、科技創(chuàng)新企業(yè)的支持力度，進一步降低實體經(jīng)濟融資成本，有效對沖經(jīng)濟下行壓力。”川財證券首席經(jīng)濟學家陳靂表示。

面對疫情沖擊，當前亟需“放水養(yǎng)魚”，提升企業(yè)投資生產(chǎn)意愿，激發(fā)市場主體活力，這需要積極的財政政策提升效能、助企紓困。南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，一方面要盡快落實全年約2.5萬億元的退稅減稅目標，重點支持中小微企業(yè)、個體工商戶和制造業(yè)等重點行業(yè)，增強市場主體活力；另一方面要積極擴大有效投資，圍繞國家重大戰(zhàn)略部署和“十四五”規(guī)劃，適度超前開展基礎設施投資，不斷優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，切實發(fā)揮出投資的穩(wěn)增長作用。

“財政政策和貨幣政策在發(fā)揮各自優(yōu)勢的同時，也要加強在政策方向、作用時間、政策力度等方面的協(xié)調(diào)力度，提升政策效力。”田利輝表示，就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、投資等政策也要協(xié)同配合，保持宏觀政策的前瞻性、時效性和穩(wěn)定性，護航我國經(jīng)濟穩(wěn)定前行。

保持資本市場平穩(wěn)運行

近段時間，受全球疫情持續(xù)蔓延、俄烏地緣政治沖突等多重因素疊加影響，A股經(jīng)歷了一輪大幅調(diào)整。

金融委會議強調(diào)，有關部門要切實承擔起自身職責，積極出臺對市場有利的政策，慎重出臺收縮性政策。凡是對資本市場產(chǎn)生重大影響的政策，應事先與金融管理部門協(xié)調(diào)，保持政策預期的穩(wěn)定和一致性。

“資本市場與實體經(jīng)濟發(fā)展緊密相關，與數(shù)以億計普通投資者切身利益緊密相關，更關系到金融穩(wěn)定和社會穩(wěn)定。”董希淼表示，此次金融委會議明確要求保持資本市場穩(wěn)定，非常及時和必要。

穩(wěn)資本市場離不開穩(wěn)市場主體。陳靂表示，受疫情影響，當前我國實體經(jīng)濟發(fā)展面臨著諸多困難，需要加大對實體經(jīng)濟特別是中小微企業(yè)的支持力度。一方面支持政策需更具針對性，金融機構(gòu)要深入研究不同企業(yè)需求，尤其是中小微企業(yè)的金融需求特點，確保信貸資金平穩(wěn)投向?qū)嶓w經(jīng)濟；另一方面要進一步提升市場資源配置效率，補齊資本市場服務中小微企業(yè)、科技創(chuàng)新企業(yè)的短板。

中國證監(jiān)會在傳達學習金融委會議精神時表示，下一步將扎實推進全面實行股票發(fā)行注冊制改革，完善民營企業(yè)債券融資支持機制，促進創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展。

“全面推進注冊制，能有效緩解企業(yè)融資難融資貴，有力支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展，加快推動我國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。”田利輝表示，要不斷完善資本市場基礎制度建設，包括設立市場穩(wěn)定基金、優(yōu)化賣空交易機制、提高監(jiān)管能力與監(jiān)管水平、建立與注冊制相匹配的退市制度等，更好服務注冊制全面實行。

保持資本市場穩(wěn)定是一項系統(tǒng)性工作。“金融委會議強調(diào)對資本市場產(chǎn)生重大影響的政策，應事先與金融管理部門協(xié)調(diào)，只有這樣才能防止個體理性帶來的‘合成謬誤’，保持政策的穩(wěn)定性和一致性。”董希淼表示，相關部門還應出臺更具針對性的政策措施，拿出“真金白銀”支持資本市場健康發(fā)展，引入更多長期資金和機構(gòu)投資者，增強資本市場穩(wěn)定性。

經(jīng)濟韌性強政策空間足

市場人士認為，金融委會議釋放出穩(wěn)預期、穩(wěn)增長的積極信號，更彰顯出中國經(jīng)濟韌性強、政策空間足的底色。

“開年以來，我國經(jīng)濟下行壓力有所增大，海外疫情持續(xù)擴散，國際地緣政治沖突升級，能源及商品價格上漲，發(fā)達經(jīng)濟體政策轉(zhuǎn)向，全球金融市場動蕩。同時，國內(nèi)需求仍處于復蘇階段，行業(yè)恢復不平衡問題十分突出，中小企業(yè)經(jīng)營仍面臨挑戰(zhàn)，這些都影響了市場預期。”周茂華表示。

穩(wěn)市場首先要穩(wěn)預期。此次金融委會議行動果斷，措施有力，很好地回應了市場關切，提振了市場信心，穩(wěn)定了發(fā)展預期。

“A股市場應聲而起，港股特別是港股互聯(lián)網(wǎng)公司股價大幅上漲，一掃過去幾天來下跌的陰霾，市場信心得到了有力提振。”前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示。

陳靂認為，受俄烏沖突、美聯(lián)儲加息、疫情蔓延等負面因素影響，短期內(nèi)A股可能繼續(xù)受到擾動，但從中長期來看，在穩(wěn)增長基調(diào)下，在財政政策和貨幣政策協(xié)同發(fā)力下，國內(nèi)流動性有保障，經(jīng)濟發(fā)展具備長期韌性。同時，新基建、新能源、高端制造等產(chǎn)業(yè)將為我國經(jīng)濟釋放增長新動能，助力A股韌性不斷增強。

“對A股市場后續(xù)表現(xiàn)應有足夠信心。”田利輝表示，首先，我國政府高度重視經(jīng)濟發(fā)展，政策工具箱豐富，會不斷適時推出富有力度的支持政策。其次，我國A股正走向高質(zhì)量發(fā)展，涌現(xiàn)出一批專精特新“小巨人”企業(yè)，資本市場的投資機會不斷涌現(xiàn)，吸引全球投資者加大對A股市場的配置力度。再次，我國市場主體、機構(gòu)和投資者日臻成熟，價值投資理念正逐步形成。

當前，我國國民經(jīng)濟延續(xù)恢復態(tài)勢，主要宏觀經(jīng)濟指標運行在合理區(qū)間，上市公司業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)中向好，為全年經(jīng)濟表現(xiàn)打下良好基礎。專家表示，在金融委會議的積極部署下，預計未來穩(wěn)增長政策還將持續(xù)發(fā)力，護航中國經(jīng)濟行穩(wěn)致遠和資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

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