5月31日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施》提出，提高資本市場(chǎng)融資效率，科學(xué)合理把握首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市（IPO）和再融資常態(tài)化。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，A股共有138家新股上市，合計(jì)募資2741.73億元，同比增長(zhǎng)74.34%。接受采訪的專家表示，未來(lái)資本市場(chǎng)仍需提升直接融資比重，發(fā)揮股權(quán)融資對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。

科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板

IPO數(shù)量融資規(guī)模占比高

數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，A股每月新增上市公司數(shù)量分別為31家、17家、37家、36家和17家（合計(jì)138家）。

以行業(yè)劃分，上述138家上市公司中，通信、電子、石油石化、醫(yī)藥生物和基礎(chǔ)化工等5個(gè)行業(yè)募資額均達(dá)到200億元以上，分別為547.60億元、472.41億元、322.92億元、274.13億元和210.80億元。而去年同期，僅電子行業(yè)募資超過(guò)了200億元。其中，3家公司IPO募資超過(guò)百億元，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)海油和晶科能源IPO募資分別為519.81億元、322.92億元和100億元。

從上市板塊選擇看，138家公司登陸滬深主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所，分別為23家、46家、57家和12家，分別占比16.67%、33.33%、41.30%和8.70%；募資金額分別為1009.23億元、945.43億元、769.32億元和17.95億元，占比為36.8%、34.48%、28.06%和0.65%。其中，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板新股數(shù)量、募資金額依舊占比較高，分別達(dá)到74.64%和62.54%。

中國(guó)銀行研究院博士后汪惠青對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板IPO在數(shù)量和融資規(guī)模上占比較高，從外因來(lái)看，主要得益于注冊(cè)制下審核效率以及更加重視企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，放寬了對(duì)企業(yè)盈利的要求。

“從內(nèi)因來(lái)看，在國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略推動(dòng)下，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)預(yù)期向好，他們的經(jīng)營(yíng)特征與科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的屬性高度契合。而內(nèi)外因素疊加影響下，導(dǎo)致科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板新股數(shù)量、募資金額相對(duì)領(lǐng)先。”汪惠青進(jìn)一步表示。

據(jù)記者梳理，在138家公司之外，截至6月1日，共有49家公司已吹響A股上市的號(hào)角，其中邦德股份將于6月2日登陸北交所，募資1.63億元；18家公司已完成發(fā)行未上市，合計(jì)募資145.58億元；2家正在發(fā)行中；另有28家公司已注冊(cè)生效并獲得IPO批文但尚未發(fā)行，分別擬登陸滬深主板（1家）、科創(chuàng)板（12家）、創(chuàng)業(yè)板（12家）和北交所（3家），計(jì)劃募資合計(jì)309.79億元。

“從拿到批文到掛牌上市，要經(jīng)歷招股意向書(shū)、詢價(jià)發(fā)行、發(fā)行完成和申請(qǐng)上市幾個(gè)過(guò)程，一般要一個(gè)半月至兩個(gè)月左右的時(shí)間。”某投行人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，目前，每周每個(gè)交易所會(huì)有2家到3家公司拿到IPO批文或注冊(cè)生效，從時(shí)間來(lái)看，目前有28家拿到批文還沒(méi)發(fā)行是正常的。另外，今年以來(lái)A股波動(dòng)較大，上市公司也更傾向選擇一個(gè)自認(rèn)為較好的時(shí)機(jī)掛牌上市。

強(qiáng)化投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)

新股發(fā)行市盈率回歸

今年以來(lái)，注冊(cè)制下新股破發(fā)頻現(xiàn)。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月共有38只新股上市首日破發(fā)，5月份僅有2只。從發(fā)行市盈率來(lái)看，5月份啟動(dòng)招股的公司中，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行市盈率顯著下降，平均市盈率分別為69.97倍和26.87倍，而前4個(gè)月分別為85.96倍、51.97倍。

“之前新股破發(fā)比例較高，監(jiān)管層也注意到這個(gè)問(wèn)題，所以采取措施進(jìn)一步引導(dǎo)新股發(fā)行市盈率回歸合理。”上述投行人士表示，從市場(chǎng)角度來(lái)看，近期詢價(jià)時(shí)機(jī)構(gòu)投資者逐漸降低報(bào)價(jià)，目前發(fā)行定價(jià)還是遵循不超過(guò)“四個(gè)中位數(shù)”原則，機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)降低后，引導(dǎo)定價(jià)中樞下移。兩者作用，導(dǎo)致5月份新股發(fā)行市盈率降低。

“但是，這是波動(dòng)的，當(dāng)市場(chǎng)認(rèn)為一級(jí)市場(chǎng)定價(jià)較低，投資者打新熱情提升后，新股定價(jià)可能會(huì)隨之提升，所以新股發(fā)行定價(jià)也是處于動(dòng)態(tài)波動(dòng)中。”上述投行人士進(jìn)一步表示。

4月下旬，上交所組織多家券商召開(kāi)座談會(huì)，考慮將大比例破發(fā)等指標(biāo)納入主承銷商執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)等。5月27日，證監(jiān)會(huì)表示在系統(tǒng)內(nèi)印發(fā)了《證券公司投資銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制現(xiàn)場(chǎng)檢查工作指引》，明確五種應(yīng)當(dāng)開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)檢查的情形，包括投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)低。

談及今年資本市場(chǎng)股權(quán)融資趨勢(shì)，汪惠青表示，隨著注冊(cè)制持續(xù)推進(jìn)、再融資政策松綁、扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施有序落地，股權(quán)融資、直接融資支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效將不斷得到提升。

 

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