人民網(wǎng)北京11月14日電 （黃盛）據(jù)中國(guó)人民銀行發(fā)布的10月份社會(huì)融資數(shù)據(jù)和金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月末，廣義貨幣（M2）同比增長(zhǎng)10.3%，增速與上月末持平，比上年同期低1.5個(gè)百分點(diǎn)；10月份，人民幣貸款增加7384億元，同比多增1058億元，社會(huì)融資規(guī)模增量為1.85萬(wàn)億元，比上年同期多9108億元。今年前10個(gè)月，人民幣貸款同比多增1.68萬(wàn)億元，社會(huì)融資規(guī)模增量比上年同期多2.33萬(wàn)億元。

多位業(yè)內(nèi)人士向人民網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示，整體上看，在8月政策性降息、9月全面降準(zhǔn)相繼落地，以及10月特殊再融資債券大規(guī)模發(fā)行，近期穩(wěn)增長(zhǎng)、防風(fēng)險(xiǎn)政策持續(xù)發(fā)力背景下，10月新增信貸、社融規(guī)模超出市場(chǎng)預(yù)期。此外，下半年以來(lái)國(guó)內(nèi)宏觀政策加碼，積極的財(cái)政政策發(fā)力帶動(dòng)社會(huì)融資持續(xù)改善，并有望帶動(dòng)總需求和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)動(dòng)能逐步增強(qiáng)，穩(wěn)健的貨幣政策也會(huì)通過(guò)降準(zhǔn)等方式協(xié)同配合，共同穩(wěn)固寬信用進(jìn)程。

10月信貸總量平穩(wěn)

數(shù)值保持同期相對(duì)高位

中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)顯示，10月人民幣貸款總量保持平穩(wěn)。分部門看，10月企（事）業(yè)單位貸款增加5163億元，同比增加537億元，環(huán)比減少1.17萬(wàn)億元，依然為信貸投放的主力。其中，短期貸款減少1770億元，中長(zhǎng)期貸款增加3828億元，同比分別變動(dòng)73億元、-795億元。

針對(duì)10月份人民幣貸款，中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬向人民網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示，在10月份是傳統(tǒng)信貸的“小月”，實(shí)體有效融資需求尚待恢復(fù)、前期大規(guī)模信貸投放形成一定透支等多因素影響下，10月信貸投放環(huán)比明顯回落，但在企業(yè)貸款、票據(jù)和非銀等支撐下，單月信貸投放保持在同期相對(duì)高位。分部門看，對(duì)公中長(zhǎng)貸仍有支撐，零售領(lǐng)域需求仍待修復(fù)，票據(jù)和非銀貸款占比加大。10月份信貸投放環(huán)比明顯回落，但在企業(yè)貸款、票據(jù)和非銀貸款等支撐下，單月信貸投放保持在同期相對(duì)高位。

此外，對(duì)于10月份住戶短期貸款減少1053億元，中長(zhǎng)期貸款增加707億元，溫彬認(rèn)為，短貸減少受中秋、國(guó)慶假期影響，部分需求在節(jié)前提前釋放，10月份服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)較上月小幅下降0.8個(gè)百分點(diǎn)至50.1%，月內(nèi)消費(fèi)貸、信用卡貸增長(zhǎng)有所放緩。中長(zhǎng)貸方面，在穩(wěn)樓市政策推進(jìn)和低基數(shù)效應(yīng)下，10月份房地產(chǎn)銷售成交降幅有所收窄，但房?jī)r(jià)環(huán)比延續(xù)下跌，按揭貸款新增投放緩慢恢復(fù)。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明則認(rèn)為，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月同比少增，而票據(jù)融資規(guī)模依然相對(duì)較高，反映出銀行“票據(jù)沖量”現(xiàn)象仍存，信貸需求依然較為疲弱。9月以來(lái)，存量個(gè)人住房貸款利率下調(diào)，居民提前還款意愿明顯緩和，但新增需求依然較弱。居民中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力，還需結(jié)合政策效力的持續(xù)性進(jìn)一步觀察。

社融增量超出市場(chǎng)預(yù)期

穩(wěn)健的宏觀政策較為有力

針對(duì)10月份的社會(huì)融資規(guī)模增量，溫彬向人民網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示，在政府債供給放量拉動(dòng)下，社會(huì)融資增速反彈回升至9.3%。10月特殊再融資債券密集發(fā)行，月內(nèi)累計(jì)發(fā)行規(guī)模超萬(wàn)億元，帶動(dòng)當(dāng)月政府債凈融資規(guī)模觸及1.56萬(wàn)億元的年內(nèi)峰值，且去年同期基數(shù)相對(duì)較低。

東方金誠(chéng)首席分析師王青對(duì)此也向人民網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示，10月社融同比多增幅度遠(yuǎn)超投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的人民幣貸款，主要原因是當(dāng)月地方政府特殊再融資債大規(guī)模發(fā)行，帶動(dòng)政府債券融資同比大幅多增1.28萬(wàn)億，體現(xiàn)出比較強(qiáng)的政策性。

也有業(yè)內(nèi)人士表示，10月份金融數(shù)據(jù)略高于市場(chǎng)預(yù)期，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效持續(xù)改善，背后是近期增發(fā)國(guó)債、支持地方建設(shè)、規(guī)劃建設(shè)保障性住房等政策落地，對(duì)于拉動(dòng)需求、提振實(shí)體部門信心具有積極意義；再加上中國(guó)人民銀行運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增強(qiáng)信貸增長(zhǎng)的穩(wěn)定和可持續(xù)性，預(yù)計(jì)貨幣政策將推動(dòng)寬信用進(jìn)程一直持續(xù)到年底。

中金公司表示，10月以來(lái)，特殊再融資債重啟發(fā)行、決定增發(fā)1萬(wàn)億元國(guó)債，財(cái)政接力“穩(wěn)增長(zhǎng)”。政府債券發(fā)行有望繼續(xù)支撐社融增速向上，預(yù)計(jì)到年底社融及貸款增速將繼續(xù)回升。

溫彬認(rèn)為，積極的財(cái)政政策有望帶動(dòng)總需求和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)動(dòng)能逐步增強(qiáng)，穩(wěn)健的貨幣政策也會(huì)通過(guò)降準(zhǔn)等方式予以協(xié)同配合，共同穩(wěn)固寬信用進(jìn)程。預(yù)計(jì)年內(nèi)信用擴(kuò)張仍保持偏暖狀態(tài)，而且月度間信貸投放更加平滑、波動(dòng)性降低。

也有業(yè)內(nèi)人士表示，未來(lái)，隨著財(cái)政接力“穩(wěn)增長(zhǎng)”，政府債券發(fā)行有望繼續(xù)支撐社會(huì)融資規(guī)模增速向上，人民幣貸款增速也將繼續(xù)回升。

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