“不良產(chǎn)處置行業(yè)”正在成為新的金礦。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，不良資產(chǎn)供給上升。不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)，也逐步進(jìn)入新一輪快速發(fā)展通道。
保險(xiǎn)業(yè)正在嘗試進(jìn)入被業(yè)內(nèi)稱為“另一個(gè)江湖”的領(lǐng)域。證券時(shí)報(bào)記者獲悉，6月14日，由中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)舉辦、關(guān)于“不良資產(chǎn)投資機(jī)遇與挑戰(zhàn)”的培訓(xùn)在北京召開，面向的主體主要是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。
據(jù)了解，不良資產(chǎn)處置的行業(yè)平均收益率在15%～20%。如何參與到不良資產(chǎn)處置中，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，將是保險(xiǎn)業(yè)未來一大關(guān)注重點(diǎn)。
兩大參與路徑
據(jù)一位參加會(huì)議的壽險(xiǎn)公司人士稱，不良資產(chǎn)處置對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)而言，堪稱“另一個(gè)江湖”。這場(chǎng)培訓(xùn)對(duì)保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)而言，具有前瞻意義。
記者獲悉，這場(chǎng)培訓(xùn)的內(nèi)容包括宏觀和實(shí)務(wù)兩個(gè)層面。宏觀層面是對(duì)不良資產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展、政策與運(yùn)作模式的介紹；實(shí)務(wù)層面培訓(xùn)內(nèi)容圍繞三種不同業(yè)務(wù)，包括不良資產(chǎn)盡職調(diào)查、估值定價(jià)與投資運(yùn)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)管理、不良資產(chǎn)投資策略與風(fēng)險(xiǎn)管理，以及債轉(zhuǎn)股與不良資產(chǎn)證券化操作實(shí)務(wù)。
保險(xiǎn)參與不良資產(chǎn)處置具有相當(dāng)?shù)南胂罂臻g。上述人士說，不良資產(chǎn)處置領(lǐng)域的參與方，將保險(xiǎn)視作“金主”，對(duì)于保險(xiǎn)的到來在態(tài)度上是歡迎的。他所說的“參與”，主要指的是保險(xiǎn)作為投資機(jī)構(gòu)，“間接參與”不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)。
中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)曹德云表示，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與不良資產(chǎn)投資業(yè)務(wù)，可以通過“間接”和“直接”兩種路徑。
其中，間接參與主要包括三種方式：一是投資不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品；二是投資不良資產(chǎn)私募股權(quán)基金；三是設(shè)立或入股地方資產(chǎn)管理公司。
而直接參與不良資產(chǎn)處置，有兩種方式：一是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)探索資產(chǎn)支持計(jì)劃、債轉(zhuǎn)股相關(guān)業(yè)務(wù)；二是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)直接收購(gòu)不良資產(chǎn)包進(jìn)行處置。后一種方式，需要保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)內(nèi)部有專業(yè)的投資管理團(tuán)隊(duì)，具備不良資產(chǎn)處置全流程的業(yè)務(wù)能力，相對(duì)而言難度較大、成本較高。
已有先行者間接參與
保險(xiǎn)業(yè)人士稱，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與不良資產(chǎn)處置，會(huì)以間接參與為主。記者了解到，間接參與不良資產(chǎn)處置，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)已有先行者。
由國(guó)內(nèi)四大資產(chǎn)管理公司（AMC）之一的信達(dá)資產(chǎn)控股的幸福人壽，兩年前已入股地方資產(chǎn)管理公司。2015年5月，幸福人壽投資3.2億元，成為山東省金融資產(chǎn)管理股份有限公司的股東之一。
曹德云介紹，目前國(guó)內(nèi)不良資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)分為四大國(guó)有AMC、地方AMC以及民營(yíng)非持牌資產(chǎn)管理公司三級(jí)，持牌機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)36家，非持牌機(jī)構(gòu)達(dá)200多家。目前地方AMC已獲得四大國(guó)有AMC最基本的處置功能，同時(shí)具備地方資源獲取的比較優(yōu)勢(shì)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與地方合作設(shè)立AMC或入股AMC，可以獲取不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)資源，利用專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的能力獲得穩(wěn)定收益。
在當(dāng)前銀行不良資產(chǎn)的供需背景下，行業(yè)平均收益率在15%～20%。相關(guān)人士對(duì)記者稱，入股山東金融資產(chǎn)管理公司以來，幸福人壽取得的年化收益在百分之十幾的水平，處于行業(yè)平均收益率區(qū)間內(nèi)。
 

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